低库存下价格反复磨顶 铜重心预计将逐渐下移-第2页
发布时间：2021-12-2 11:41:31
来源：期货日报
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强现实弱预期也往往是周期尾部的特征，预期先行压制绝对价格，但现实的传导仍需时间，强现实通过高升水来释放，铜预计也将在这样的过程中逐渐磨顶。
低库存下价格下跌有抵抗性
即便对铜的趋势看空，但全球低库存对短期价格的支撑仍然较强。目前国内社库、保税区库存、LME及Comex库存总量不足40万吨，仅有往年同期库存水平的一半左右。低库存背景下现货挺价明显，LME现货升水在11月一度攀升至1100美元/吨，创历史最高水平。上周国内铜价小幅下跌后，现货升水大幅上涨触及2000美元/吨一线，达到近十年来的最高水平。短期来看，低库存的现状可能难以扭转，国内精铜产量的恢复还需要时间，年前受限于海关发票限制，进口或受到一定阻碍，而四季度汽车生产和电网交货的季节性上行，使得短期消费有一定支撑，国内库存可能呈现为低位振荡，强现实将继续支撑铜价。事实上，强现实弱预期也往往是周期尾部的特征，预期先行压制绝对价格，但现实的传导仍需时间，强现实通过高升水来释放，铜预计也将在这样的过程中逐渐磨顶。
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