在震荡下行的过程中 原油价格反弹但预期空间有限

12月7日，截止目前，原油期货主力合约收涨2.82%至436.6元，最高报价465元，最低报价448.3元。

昨日油价上涨5%，主要受两方面原因：上周日美国白宫首席医学顾问安东尼·福奇上周日表示，奥密克戎的初步数据在毒性方面“有点令人振奋”。此前来自南非的早期数据表明，该变异毒株可能没有最初担心的那么糟糕。同时，沙特上调1月对亚洲和美国石油销售价格也鼓舞了多头的士气。奥密克戎的仍面临不确定性，这周将有更多的数据出来，市场可能再次摇摆。从历史上来看，沙特上调石油销售价格对短期影响较大。

需要关注的是，在最近一周油价大幅震荡的过程中，原油远期曲线继续平坦化，近远月价差继续下滑，反映市场对未来基本面悲观预期在加强，CFTC非商业净多持仓继续下滑。同时，市场对美联储明年3月加息预期继续增强，概率升至30%上方，来自美联储货币收紧的压力不断增大。整体来看，油价短期有所反弹，到预期力度有限，布油上方强阻力75-76美元/桶。

机构观点：

1、瑞达期货：原油跌势带动 

总结：市场担忧omicron毒株可能引发新封锁措施并损及经济复苏，避险情绪升温，国际原油短暂反弹后再度下跌；国内主要沥青厂家开工小幅回落，厂家及社会库存呈现回落；山东地区炼厂开工处于低位，下游刚需采购；华东地区炼厂开工平稳，下游采购积极性一般；现货价格稳中下跌，华东、华南现货下调；国际原油剧烈调整，降温天气影响需求，短线沥青期价呈现回落整理。技术上看，BU2206合约继续下跌，期价考验2800区域支撑，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线2800-2950区间交易为主。

2、国泰君安期货：原油短线反弹或延续，但空间有限

观点及建议：上周五，油价整体维持震荡市。在OPEC+维持增产利空出尽后，短期油价有企稳止跌的可能。考虑到近期海外天然气价格仍在持续走强，如果市场再次交易冬季能源供应偏紧的利好，油价不排除迎来小幅反弹。但中期来看，我们维持对于油价震荡下行的判断，核心在于美联储对于加快缩债的鹰派表述或让商品市场继续交易紧缩周期开启下的利空。考虑到美国等SPR释放暂时可能不会因为近期油价的下跌而延后，外盘两油的下方空间仍然较大，或有5美元/桶以上的幅度。如果存量原油看跌期权卖方的对冲交易加速价格下跌，油价的潜在下行空间可能远超5美元/桶。当然，在震荡下行的过程中，一定伴随着强有力的阶段性反弹，但大概率很难突破前高，且高点或将持续下移。