燃料油走势仍受原油主导 重点关注仓单变化

目前OPEC+依然维持原减产计划不变。另外，伊朗核协议仍在谈判中，短期内伊朗原油供应难以回归全球市场。国际原油价格在利空消化后，开启深V形修复性反弹行情。成本端为燃料油市场带来利好提振，燃料油期价跟随成本端攀升。

12月8日，截止目前，燃料油期货主力合约收涨2.81%至2631元，最高报价2648元，最低报价2598元，成交量：242351手。

机构观点：

1、徽商期货：重点关注仓单变化

成本端对燃料油价格底部支撑仍存。短期来看，燃料油走势仍受原油主导。套利方面，短期依然维持低硫与高硫价差逢低做多的思路。重点关注国内高低硫燃料油仓单变化、新加坡燃料油市场表现及成本端波动因素等。

2、国泰君安期货：燃料油单边反弹延续，关注仓单问题

观点及建议：昨夜，FU、LU延续强势，LU-FU小幅走强。对于单边走势，在OPEC+维持增产利空出尽后，短期油品价格有企稳止跌的可能。考虑到近期海外天然气价格仍在持续走强，如果市场再次交易冬季能源供应偏紧的利好，油品价格不排除延续反弹。但中期来看，我们维持对于油品价格震荡下行的判断，核心在于美联储对于加快缩债的鹰派表述或让商品市场继续交易紧缩周期开启下的利空。回归燃料油自身基本面，虽然舟山、上海低硫燃料油需求依旧疲弱，但近期新加坡市场低硫资源偏紧，掉期市场出现极端上行风险的概率提升，正逐渐传导至内盘LU，也因此短期LU-FU价差暂时偏强。但需要注意，如果FU高流动性、低仓单的格局依旧无法改变，FU01合约12月不排除出现背离油价的强势反弹。叠加中长期来看柴油、低硫燃料油供应偏紧的情况注定会缓解，届时LU-FU这一价差在近期走强后未来不排除出现更为剧烈的回落，未来只是需要考虑节奏的问题，关注逢高做空LU-FU价差。