国内部分主产区库存略有压力 甲醇预计整体振荡走势为主

甲醇价格四季度波动幅度加大，10月12日主力合约创出历史新高4235元/吨，而后跟随成本端大幅下挫，迅速回吐之前的涨幅，目前价格回到前期平台2500—2600元/吨一线振荡。整体上，盘面向上驱动力有限，市场陷入僵持态势。现货市场，价格逐渐企稳反弹，贸易商情绪偏谨慎，下游接货积极性普遍不高。

供应端，内地方面，甲醇上周行业开工率为72.11%，环比增加0.26%，河北金石30万吨、云南云天化26万吨、云南先锋50万吨、榆林兖矿65万吨等装置计划于12月恢复，但是在限气影响下，内蒙古博源100万吨、重庆卡贝乐85万吨等气头装置兑现停车，后续西南等地气头装置也将陆续停车。一般12月底，气头装置开工率降至全年最低，预计年底内地供应减少。进口方面，截至12月1日，CFR中国甲醇收盘价为365美元/吨，10月下旬至今外盘市场价格振荡下行，价格仍处倒挂格局，导致外盘整体发货量有限。近期外盘装置再度传出检修降负消息，伊朗ZPC仍停一条线而另一条线低负荷运行；marjarn、busher低负荷运行，kaveh停车中；马油低负荷、文莱BMC停车。加上伊朗在12月底到明年1月下旬有限气的预期，结合以上三点，预计11月和12月进口量将维持低位。

需求端，前期甲醇价格高企，甲醇制烯烃装置亏损严重，盘面甲醇制烯烃利润亏损超过2000元/吨，导致部分烯烃装置外卖甲醇或检修、降负应对。随着甲醇价格的下调，甲醇制烯烃生产成本下降，盘面利润出现一定的修复，部分甲醇制烯烃装置将重启或提负，港口斯尔邦、兴兴已重启恢复，西北久泰、蒙大负荷提升，神华宁夏装置提升至满负荷，基本稳定运行。装置开工整体出现好转，截至上周甲醇制烯烃行业开工率为76.67%，环比上涨6.77%，烯烃需求边际好转。传统下游方面，开工率保持稳定，需求支撑有限。

12月8日，截至目前，甲醇期货主力合约现跌2.14%至2612元，最高报价2660元，最低报价2573元，成交量：881245手。

行情回顾：12月7日，甲醇期货主力合约收跌1.68%至2635元，当日最高价报2,714元，最低价报2,617元，持仓量：-13,202手至604,882手，成交量：1,012,338手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持8638手至384567手，空头合计增持10388手至412994手。据统计，甲醇期货主力合约持仓呈现多减空增局面。

机构观点：

1、福能期货：甲醇难现趋势性行情

目前成本端影响将弱化，甲醇供需格局边际改善，随着市场利空消息的逐渐消化，甲醇处于企稳阶段，但由于缺乏上行驱动力，后市难以形成单边趋势性行情，预计整体以振荡走势为主。

2、国信期货：甲醇产区降价排库，甲醇偏弱震荡
夜盘甲醇期货主力MA2201合约收盘2610元/吨，较上一交易日跌幅2.2%，减仓9万手，持仓50万手。外盘方面，远月到港的非伊船货商谈在340-361美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在+7-8.5%。美国多套稳定运行中供应充足，市场弱势回撤价格参考在112-120美分/加仑。国内部分主产区库存略有压力，沿海需求较为稳定提货相对较好。操作建议：震荡思路操作。