短期内关注国内疫情 郑棉偏弱运行

棉价涨至十年高位后回落

棉花价格自2011年冲高回落以来，先后在2016年和2020年两次阶段性触底，之后在2021年有效突破十年以来的下跌通道。2021年，在通胀升温背景下，叠加下游需求好转、轧花厂“抢收”等利好刺激，助推棉花价格振荡上行。

10月以后棉花市场迎来转折点，棉价大涨后回落，提前透支了四季度行情。据了解，国庆节后棉花价格上涨2000—3000元/吨，棉纱顺势跟涨3000—4000元/吨，但下游订单跟进乏力，11月以来棉纱价格下降1500—2000元/吨。在需求不佳、奥密克戎毒株影响下，棉花价格破位下跌。虽然近日在多重利好刺激下，郑棉超跌反弹，但下游棉纱成交价格仍在下探，且棉纺企业依然按单采购棉花，棉花现货价格上涨乏力，市场进入僵持整理阶段。

轧花企业挺价心态浓厚

受种植成本增加、资金炒作及轧花企业抢收等因素影响，今年籽棉价格高开高走，随后高位振荡。新棉低端成本普遍在22000—23000元/吨，高端成本在24000—26000元/吨。随着郑棉高位回落，轧花企业亏损面扩大，挺价心态浓厚。

行情回顾：12月8日，棉花期货主力合约收跌1.30%至20570元，当日最高价报20,860元，最低价报20,510元，持仓量：-19,004手至210,451手，成交量：88,031手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持15,991手至174,136手，空头合计减持8,335手至165,265手。据统计，棉花期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、我的钢铁网：郑棉需求未有明显起色

总结：当前棉花市场多空交织，博弈焦点在纺织企业与轧花企业之间。新疆新棉加工过半，但销售进度偏慢，因此后期棉花供应依然宽松，但新疆皮棉加工成本明显高于期货盘面价格，轧花企业不愿低价销售现货皮棉。短期需求端未有明显起色，纺织企业和贸易商操作仍偏谨慎，预计郑棉价格或振荡盘整。

2、国信期货：棉花 美棉小升 等待月度报告
观点：周三，美棉小幅上涨，等待新的指引。03月合约上涨0.35美分，涨幅为0.33%。周五将公布月度供需报告。周度出口报告也将公布。市场等待进一步指引。目前来看，不认为中国会放缓采购美棉。夜盘郑棉偏弱运行。1-5价差走弱，后期有继续修复空间。短期关注国内疫情发展。操作上建议短线交易为主。