成品库存大幅累积 苯乙烯未来需求转弱

隆众资讯12月9日报道：本周期国内EPS产量约6.99万吨，环比增加1.41万吨，增幅25.27%。国内EPS样本企业库 存约1.75万吨，环比减少0.16万吨，减幅8.38%。         

华东港口 丙烯腈市场价格平稳，主流自提参考价格至15400- 15500元/吨，与上一交易日持平。港口现货资源量仍不宽裕，不过下游买盘亦偏弱，且供应逐步增加，市场交投暂稳。

行情回顾：  12月10日，苯乙烯期货主力合约收涨2.40%至8079元，当日最高价报8155元，最低价报7802元，持仓量：790手至78204手，成交量：252120手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持741手至46,472手，空头合计增持5585手至44,158手。据统计苯乙烯期货主力持仓呈现多减空增局面。

机构观点：

国泰君安期货：苯乙烯继续反弹

观点及建议：短期继续反弹。此次反弹较强，月差、利润与绝对价格共振上行。

此前下跌的核心驱动是纯苯价格坍塌，但是12月之后，纯苯价格已经进入平台期，短期跌不动。国庆节后纯苯与苯乙烯现货价格见顶。10月8日至11月30日，苯乙烯价格从9740跌至7775，下跌1965，幅度20.2%；纯苯价格从8430跌至6350，下跌2080，幅度24.6%。苯乙烯的下跌由纯苯强驱动，终端累库、降开工是配合。但是进入12月之后，由于部分准备新开工的苯乙烯工厂提前备货，纯苯价格进入跌不动的阶段，短期苯乙烯继续下跌空间被封住。

上周反弹的最大驱动是EPS工厂的改善，右轴有望持续。此前市场对EPS整体的预期较差，成品库存大幅累积，开工率大幅下滑，终端需求的弱势导致产业链负反馈的加重。但是上周EPS工厂开工提升10.93%至54.19%。且根据隆众口径的EPS工厂库存约1.75万吨，环比下滑0.16万吨，去库水平约9%。且EPS已经连续去库将近1个月，从11月15日的顶点持续去库22%。虽然市场持续预期未来需求转弱，但是仍未变成当下的现实，短期仍可反弹。短期地产的悲观预期边际改善，也是需要重点关注的。

2、瑞达期货：暂时观望为宜

上周，国内苯乙烯工厂平均开工率 76.32%，较上周涨 4.24%；产量略有上升，报23.50 万吨。上周苯乙烯下游三大行 业需求基本平稳。PS/ABS产量库存双双上升，EPS产量，库存双双回落。上周，苯乙烯社会库存总体有所上升。其中 工厂库存与华东仓库库存均有所上升，华南仓库库存略有减少，显示下游需求不足。今日EB2201合约高开低走，显示 其上方仍有一定的压力 。操作上，建议投资者暂时观望为宜。