若社会库存进一步减少 则铝价后期有望筑底反弹

背景分析：

外盘市场伦铝隔夜收2754，83，3.11%。

现货市场长江有色市场1#电解铝平均价为19,410元/吨，较上一交易日减少180元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,580元/吨、19,950元/吨、19,610元/吨、19,580元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。 

核心逻辑：

1.国内电解铝社会库存持续第三周下降，库存方面利空因素逐步缓解，有望对低位铝价形成支撑。近期国内电解铝产量或难有提升，但时处消费淡季对铝价支撑有限，供需两弱局面下若社会库存进一步减少，则铝价后期有望筑底反弹。能耗双控政策力度不减，加上全球能源危机难解，铝供给端仍存较大减产风险。后期应持续关注限电问题、库存数据、煤价走势等事件进展。

2.操作建议：观望。

3.风险因素：煤炭价格，限电政策。

（来源：东海期货）