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橡胶估值偏低 但供应支撑趋弱

发布时间:2021-12-23 10:17:03 作者:雨轩 来源:天风期货
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国外产区泰国南部、印尼北苏门答腊与越南东南部本周仍有一定降雨,但是整体来看降雨正处于减少趋势,国内产区台风“雷伊”正处于海南岛东南方向,预计海南未来一周降雨量将影响割胶,目前海南胶水价格偏高;11月越南天胶出口量略高于预期,12月中国进口数据或将小幅增长,但东南亚海运费仍未下降,青岛地区库存仍在去化。

橡胶估值偏低 但供应支撑趋弱

整体来看,橡胶估值偏低,但海外产区天气情况好转,供应支撑趋弱,建议观望。

供应总结:

1.泰国南部降雨趋于减少,胶水价格基本持稳。

2.越南、印尼主产区降雨逐渐减少,原料价格下跌。

3.台风接近海南岛,胶水价格较高导致上游利润偏低。

4.青岛地区总库存继续减少,仓单增速较快。

需求总结:

1.轮胎开工率基本持稳。

2.轮胎库存季节性累库,与往年同期相近。

3.11月轮胎外胎产量大幅环比增长。

观点:上周橡胶价格窄幅震荡,NR基差走强。

供应端,国外产区泰国南部、印尼北苏门答腊与越南东南部本周仍有一定降雨,但是整体来看降雨正处于减少趋势,国内产区台风“雷伊”正处于海南岛东南方向,预计海南未来一周降雨量将影响割胶,目前海南胶水价格偏高;11月越南天胶出口量略高于预期,12月中国进口数据或将小幅增长,但东南亚海运费仍未下降,青岛地区库存仍在去化。

需求端,开工率基本持稳,轮胎成品库存处于季节性累库。估值上来说,非标基差偏高,NR期货升水,海南胶水价格略高利润较差,橡胶估值相对偏低,但是供应端海外产区降雨逐渐减少,原料价格下跌,供应支撑趋弱,建议观望。

(来源:天风期货

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