短期棉花市场不容乐观 压力来自需求的持续偏弱

国内天气情况：23-26日，将有强冷空气影响我国中东部地区，气温下降6～10℃，局地可达12℃以上。27-28日，江南以北大部地区气温持续偏低，将出现入冬以来最低气温。

截止到2021年12月21日24点，2021棉花年度全国共有1050家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达18389236包，415.3638万吨。

据海关统计，2021年11月我国棉花进口量10万吨，环比增加66%，同比减少10万吨或50%，2021年1-11月我国累计进口棉花190万吨，同比去年同期增加5.6%。

机构观点：

1、瑞达期货：

国内市场，供应端，新棉上市量加大，商业库存达到近五年同期高位，供应仍显宽松。需求端，下游纺企在春节前仍有备货需求可能，纺企开机率微幅上调，关注纺企放假计划。总体上，受高成本支撑，多数棉花货源仍维持高位运行，且实际流通相对有限，加之贸易关系仍存不稳定性，关注需求变化。

操作上，建议郑棉2205合约短期在19000-20600元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2205合约短期观望为主。 

2、和合期货：

周二郑棉主力合约报收 19765元/吨，跌幅0.25%。夜盘涨0.18%，报收19755元/吨。ICE期棉涨1.66%，报107.29美分/磅。目前国内基本面没有明显改变，下游需求并未出现好转。国内下游对高价棉接受程度仍然不高，采购意愿较低，高价传导仍然不畅，成品价格有所下跌，纺纱利润亏损。

下游成品库存累库迹象明显，国内需求整体偏弱，难以支持棉价维持高位；临近年底，受制于资金压力，部分企业降价销售，且有提前放假的趋势。美国称拟禁止进口中国涉疆产品，目前来看并没有缓和迹象，但中国暂未做进一步动作，持续关注事件发展。短期市场不容乐观。走势上，压力来自需求的持续偏弱，支撑则来自基差偏高及纺企的被动补库。

由于时间逐渐在靠近1月交割，基差收敛驱动表现稍强，且1月更强一些。在一定程度上带动05合约上涨。但1月合约和新疆棉最低售价也开始接近。中期看，需求偏弱带来的压制则更具确定性。建议远月合约轻仓持空。

3、东方汇金期货：美棉继续上涨美元走弱提振

周三，美棉延续反弹，美元回撤，谷物和原油价格坚挺。03月合约上涨1.56美分，涨幅为1.5%。虽然奥密克戎病毒仍在快速传播，但市场忧虑降低。资产价格逐步修复。等待美棉出口周报。夜盘郑棉偏强运行。外盘走升有所提振。短期基差对于郑棉也有支撑。