动力煤后市将稳中偏弱运行 重点关注主产地和港口市场情绪

隔夜动力煤期货主力(ZC201合约)低开后小幅回升，成交低迷，持仓量微增。现货市场近期行情稳中偏弱运行，成交好转。秦港5500大卡动力煤平仓价800元/吨(-40)，期现基差118.4元/吨；主要港口煤炭库存5244.4万吨(+41.9)，秦港煤炭疏港量54.5万吨(-6.5)。

综合来看，针对山西孝义的盗采时间，国务院安委会要求举一反三，迅速组织开展专项整治，深入排查、严厉打击非法盗采行为。

同时提到要正确处理安全与保供的关系，精准治理违规超产，确保安全保供、稳定保供。上游方面，内蒙古因安全检查叠加产能限制，部分煤矿停产检修。

此外，临近年底，部分煤矿煤管票已用尽，区域内化工用煤保持刚需采购，部分煤矿降价后销售情况有所好转。陕西、山西煤矿生产基本正常，坑口行情偏稳。

港口方面，因发运成本倒挂，贸易商发运积极性不高，终端下游压价明显，市场成交僵持。

下游方面，近期受主产地和港口价格持续下跌影响，终端用煤企业处于观望状态，认为目前煤价仍有下降空间。

我们认为虽然煤炭市场供需关系偏紧的格局将随着产能有效释放得到缓解，在确定供应问题得到解决前或难见政策纠偏，行情就此上行的难度偏大。

此外，由于下游库存普遍充足，终端长时期消极采购正逐渐侵蚀市场信心。

预计后市将稳中偏弱运行，重点关注下游日耗情况及港口市场情绪，建议投资者空单减仓持有。

（来源：上海中期期货）