强现实支撑稳固 铜价下方空间受限

背景分析：外盘市场LME铜开于9645美元/吨，收盘报9755美元/吨，较前日收盘价涨幅1.48%。

现货市场上海电解铜现货对当月合约报于升水20~80元/吨，均价升水20元/吨，较前一日上升20元/吨。平水铜成交价格69820-69980元/吨，升水铜成交价格69830-70020元/吨。

行情回顾：12月31日，铜期货主力合约收涨0.51%至70380元，当日最高价报70550元，最低价报69770元，持仓量：-5286手至133670手，成交量：76394手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2519手至82120手，空头合计减持3923手至57836手。据统计铜期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、东海期货：

短期宏观氛围偏暖，通胀预期抬升支撑金属价格。美联储加息预期基本被市场消化，下一次议息会议前，市场存在政策真空期。现货供需两弱，升水下滑，但全球极低库存支撑仍强，强现实下累库预期的压力削弱，铜价下方空间不大。

2、国泰君安期货：

隔夜伦铜尾盘下跌，沪铜小幅震荡。欧央行有可能在2023年加息，且美国股市尾盘跳水，市场风险情绪回落。铜精矿现货TC震荡，秘鲁LasBambas铜矿的关停和国内北方口岸进口管制对铜精矿供应产生影响。再生铜供应稍有偏紧，精废价差回落，但再生铜进口亏损扩大。国内仓单库存减少，LME铜库存增加，注销仓单比例稍有回落。国内现货对期货升水缩窄，沪铜近远月贴水持稳，LME铜现货升水扩大。

整体来看，美国股市尾盘跳水，抑制投资者风险情绪。但是，再生铜供应偏紧，沪铜仓单库存减少，现货升水等，限制价格回落空间。