需求端支撑存疑 镍持续上涨驱动不足

1月4日，截止目前，镍期货主力合约现跌0.60%至150660元，最高报价153700元，最低报价150440元。

行情回顾：12月31日，镍期货主力合约收涨1.36%至152080元，当日最高价报152220元，最低价报150420元，持仓量：+2752手至154950手，成交量：243192手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持4907手至101419手，空头合计增持3191手至102687手。据统计镍期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、东海期货：

基本面方面，LME持续去库，国内因进口窗口关闭，纯镍供应偏紧，库存绝对低位，且近期不锈钢持续去库价格反弹，整体对于镍价支撑仍强。但下游整体淡季需求仍然受抑，不锈钢减产预期仍存，需求端支撑存疑，且当前纯镍较高镍铁升水已至高位，镍价持续上涨驱动不足，预计维持高位震荡。

2、国泰君安期货：

镍和不锈钢价格均处于阶段性高位，镍库存低位以及周内钢材库存去化均对价格形成支撑，镍价突破15万，钢价站上17000元/吨。下游在盈亏平衡线附近减产以提高利润，叠加假期前补库，短期下游价格反弹，但是我们认为去库延续性有限，不建议追多，节前建议轻仓操作为主。