净多持仓不断增加 CBOT市场大豆收盘上涨

1月USDA报告预估：美国农业部将于1月12日（北京时间1月13日凌晨1:00）公布1月作物供需报告。StoneX：预计巴西2021/22年度大豆产量为1.34亿吨，比去年12月的预测减少了约1100万吨。AgRural：下调2021/22年巴西大豆总产量至1.334亿吨，此前预计为1.447亿吨。

期货市场：1月7日，CBOT市场大豆收盘上涨，主力03合约涨幅20.25或1.16%,报收1407.5美分/蒲，05合约涨幅21或1.50%，报收1417美分/蒲。

CFTC持仓：截止12月4日当周，CFTC管理基金美豆期货净多持仓10284手，周环比继续上升1178手。管理基金美豆期货净多持仓在11月初触及阶段性底部后，近一个月多月来净多持仓不断增加。

USDA出口销售量：美国大豆出口创下年度出口新低。截至12月30日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为38.3万吨；2022/2023年度大豆净销售6.7万吨，前一周为7.5万吨。美国2021/2022年度对中国大豆净销售35.4万吨，前一周为43.3万吨；2022/2023年度对中国大豆净销售0万吨，前一周为0万吨。USDA民间出口商报告：1月7日，美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向未知目的地出口销售120000吨大豆。2022/2023市场年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。巴西出口：巴西1月大豆出口量预计为337.5万吨，1月豆粕出口量预计为177.5万吨，1月玉米出口量预计为259万吨。 

核心逻辑：1月供应端的焦点在南美作物生长及天气情况。当前南美大豆生长情况尽管要好于去年，但风险要远大于去年同期，一是巴西北部降雨多使得早播大豆收割面临威胁；二是巴西南部干旱加重仍未见好转迹象，生长关键期也在缩短，后期降雨再不及时产量修正也是必然；三是阿根廷干旱还在趋势性加重，产量也不乐观。

目前总体预计，USDA1月报告中或将南美产量下调400-500万，不过即便南产量下调，供应宽松预期依然很强，这主要得益于巴西种植面积的扩增，21/22作物年度，巴西大豆种植面积同比增加4.73%。目前依处于与有效的天气市场，后期天气依然是关乎巴西大豆丰收是否可以兑现的关键，也是市场交易的主要标的。

（来源：东海期货）