北美原油供应紧张 后续预计震荡为主

【市场分析】：上周五SC合约夜盘以509.3人民币收跌，跌幅为-1.24%。布油合约以十字星走势收跌-0.07%，现价为81.9美元。从盘面上看，油价在520人民币与82美元受到阻力位压制，上涨动能削弱。

地缘政治方面，伊朗副外长兼伊核问题首席谈判代表巴盖里8日说，伊朗核问题全面协议相关方谈判“分歧正在减少”，若是后续谈判能达成实质性共识，将使得原油供应边际向松。

此外，哈萨克斯坦当前局势紧张，但暂无迹象表明其境内的油气供应及出口受到实质性影响，考虑到哈萨克斯坦为世界前十的原油出口国，后续需对该国局势保持关注。

供需端，本周北美的气温远低于正常水平，扰乱了从加拿大到美国的Keystone石油管道的流量；除了Keystone管道外，由于阿尔伯塔省到北达科他州的气温处于零度以下，油井也开始受到影响，北达科他州和阿尔伯塔省生产的原油价格攀升并开始反映未来供应收紧的预期。中东地区，利比亚的产量相较于11月则下降了30%。

经济方面，尽管12月份美国新增非农就业岗位低于预期，但市场倾向于认为美国正在达到充分就业目标，就业岗位继续增加的潜力已较为有限，因而对美联储加息的预期进一步强化。

综上所述，周五及周末的信息多空参半，而当下油价正在实质性交易的主要是北美地区的原油供应偏紧以及利比亚的产量下滑，来自伊朗等因素的预期油价利空因素需要在后市持续关注。 

【投资策略】：当下市场主要交易以北美为主的原油供应紧张，尽管尚无法确定这一逻辑后续演绎的时间和空间，但从盘面来看如果油价需要突破520人民币/82美元的阻力位，需要供需矛盾题材的进一步发酵。而考虑到哈萨克斯坦局势问题等非确定性，近日做空的赔率亦较为有限。整体当震荡看待，等待行情方向性流畅。

周五建议的卖出SC03购520期权合约可以部分止盈，激进的短线投资者仍然可以在日内高抛低吸，从周五的盘面来看这一策略依然具有赚钱效应。

（来源：华安期货）