印尼放宽煤炭出口禁令 甲醇盘面跟随动力煤波动

今年，美联储迫于高通胀压力大概率将加快Taper步伐。市场预计美联储上半年将开始加息进程，流动性势必收紧，商品需求随之受到抑制，加上全球能源供应问题有望缓解，大宗商品价格相对承压。

供应情况：甲醇内地市场2022年较为确定的新增产能为350万吨，增速远低于2021年。2022年能耗双控政策不会“一刀切”，甲醇装置开工率有望提升。进口方面，2022年海外市场较为确定的新增产能为330万吨，投产速度明显放缓。2022年，随着天然气价格的下跌，海外装置开工率将回升，加之国内滞港问题也将有效解决，国内进口量将较2021年较大幅增长。

需求情况：传统需求板块，2022年醋酸市场只有广西华谊一套产能70万吨/年的新增装置投产，对应的甲醇需求仅42万吨。甲醛是甲醇消费占比最大的传统下游，2022年共有两套新增产能投产。二甲醚和MTBE装置开工率受原油、液化气价格变动的影响，预计2022年油价中枢下移，一定程度限制开工率。新兴下游CTO/MTO装置2022年计划投产80万吨，分别为新疆广汇的年产能20万吨以及天津渤化的年产能60万吨。

针对此，相关机构发表观点：

大越期货：预计甲醇短期市场区域调整为主，局部偏弱态势或延续；中性。

库存：截至2022年1月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为59.2万吨，较上周同期增2.12万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在30.28万吨附近，较前期增1.21万吨；偏空

结论：隔夜印尼放宽煤炭出口禁令，成本支撑下降，甲醇下跌较多。具体来看，除煤价持续走低成本支撑弱化外，上游供应端需警惕新增项目释放、西南气头复工等冲击风险；而年末临近，上游排库、运力收紧及传统需求弱化等季节性特征表现较明显，整体或利空于市场，供需博弈仍在继续。

中财期货：甲醇期货主力合约高开低走，供应压力较大，建议逢高做空。

成本：煤炭港口库存较高，上涨动力不足；供应方面，受西北、华东地区开工负荷下滑的影响，开工负荷窄幅回落至66.70%。

库存：港口库存处于低位。

需求：烯烃装置未有新增停车，大部分装置运行平稳，整体开工率窄幅上涨至74.09%。1月有120万吨新装置投放，分别为安徽临涣50万吨、宝丰三期40万吨、黑猫一期30万吨；需求方面，仅南京诚志二期60万吨装置，宁波富德60万吨装置分别在1月上旬和下旬重启。

中国国际期货：短期甲醇盘面价格跟随动力煤波动，预计甲醇市场震荡运行。

供应：伊朗降温，集中限气停车，Marjarn165万吨及Kimiya165万吨已停车，约在20-30天附近；Busher165万吨亦有停车计划。Kaveh230万吨1.6停车检修一个月。下游南京诚志二期MTO于1.6如期恢复，等待1月下旬宁波富德检修复工进度。

需求：传统下游市场需求表现依旧不佳，随着冬奥会召开的临近，部分地区市场受环保严查影响，开工可能存在影响。预计1月中下旬天然气制甲醇恢复集中，后期还需密切关注煤炭价格以及双控、煤价政策带来的进一步影响，预计甲醇市场震荡运行。