消费弱于预期 生猪期现货大幅下跌

1月11日，截止目前，生猪期货主力合约现跌0.26%至13600元，最高报价13660元，最低报价13425元。

行情回顾：1月10日，生猪期货主力合约收跌3.64%至13510元，当日最高价报13785元，最低价报13400元，持仓量：+4386手至64502手，成交量：28893手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持2721手至32327手，空头合计增持2066手至39931手。据统计生猪期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、华创期货：

周一全国外三元均价14.14元/公斤，较上一交易日跌0.74元/公斤，云南地区价格最低为12.86元/公斤，浙江地区价格最高为16.40元/公斤，市场普跌；生猪主力2203合约呈低开后震荡下行，收于13510元/吨，变化幅度-3.64%，成交量放量。疫情在河南省内多地频发，调运检查严格，市场收销均受阻。但需求疲软依旧，屠企肉价降幅偏大，宰量上涨动力不强，利空影响仍大。利好支撑不足，市场压栏动力不强。

趋势观点：建议谨慎轻仓短空为主。

2、国信期货：

周一生猪期货跳空低开，主力3月暂报13510元，较上日结算价跌3.64%。现货方面，河南报价14元/公斤-14.5元/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤；山东报价14.7元/公斤-15.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。

整体来看，养殖户节前出栏积极性增加，而短期消费表现偏弱，加之全国新冠疫情反复，行业对春节前消费预期悲观，或加大短期的供需压力。

从较长期来看，部分草根数据显示，12月能繁母猪继续下降，且仔猪料产销收缩较为明显，或对较远期产生一定利多。

期货方面，目前主力3月合约对现货给出较高的贴水，且已经低于预期成本，对节后淡季价格给出较高的预期，或限制下方空间。操作上，观望。