消费将继续走弱 多空交织下沪锌建议观望

重要资讯：

1、据SMM了解，截至本周一（1月10日），SMM七地锌锭库存总量为12.68万吨，较上周五（1月7日）增加1300吨，较上周二（1月4日）下降4200吨。

2、截至1月10日，荷兰TTF天然气期货每兆瓦时86.5欧元，较12月31日的70欧元有所上涨，但仍远低于去年12月的峰值179欧元。

3、据SMM1月10日消息，因天津疫情，全员核酸检测，仓库提货略有限制，贸易商报价较少。下游企业今日大邱庄企业全部停产核酸检测，其他地区生产的企业维持刚需采买。

行情回顾：1月10日，锌期货主力收跌0.88%至24270元，当日最高价报24540元，最低价报24140元，持仓量：-6239手至80733手，成交量：170182手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持3810手至51421手，空头合计减持4440手至50884手。据统计，锌期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、方正中期期货：

近期锌市存在一些超预期因素，国内主要镀锌消费地之一的天津突发奥密克戎疫情，导致该地区面临生产中断的风险，同时冬奥会临近，北方多个地区镀锌亦提前休假，需求端存在明显减量。

从供应端来看，12月份精炼锌产量意外偏低，同比减7.26%，同时外强内弱下，进口维持大幅亏损状态，导致国内节后未能如预期累库，而欧洲能源价格较上个月峰值明显回落，也一定程度打击了多头情绪。预计多空交织下，期货建议观望，期权可考虑卖出宽跨策略套利。

2、国信期货：

周一，沪锌主力合约2202震荡下行，微跌0.8%。基本面方面，供应端，国内12月精炼锌产量超预计下降，根据冶炼厂1-2月的排产计划，市场下调了国内1季度的累库预期。消费端，元旦假期后，下游企业存在一定生产成品需求，不过随着本周终端企业陆续放假，消费将继续走弱。

总体来看，当前仍需关注欧洲电力紧张问题，如果电价依旧居高不下，在高成本支撑下，锌价仍难有回落空间。后市观点：谨慎看多，短线高抛低吸波段操作。