国内铝锭库存进入累库周期 短期铝期货偏强运行

行情回顾：隔夜沪铝主力合约收跌，美元指数回落，伦铝现运行于2958美元/吨。

高盛上调铝、铜和锌的12个月目标价至3500美元/吨、12000美元/吨和4000美元/吨。俄罗斯断供，导致欧洲天然气价格再创新高，周末法国敦刻尔克铝冶炼厂将减产比例由10%提升至15%。沪铝价格受到明显提振。

基本面来看，海外减产方面，SMM最新数据显示，欧洲已减产和计划减产产能已超过80万吨/年，且有进一步扩大的趋势。

国内方面，进入12月国内电解铝运行产能小幅增加为主，其中内蒙古、云南电力紧张有所缓解，预计12月国内运行产能抬升至3756万吨附近，短期内供应端难以大幅提升。

下游消费除了铝板带箔版块其余都有走弱的迹象，且部分铝棒等加工企业有减产预期，预计1月中旬开始国内铝锭库存进入累库周期。

总体来看，预计铝期货短期以偏强运行为主，关注海外能源价格及库存拐点情况，沪铝价格回落风险仍存。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。

（来源：上海中期期货）