低库存支撑下 沪铜冲高回落后或将维持震荡格局

宏观消息：

1、【去年亚洲发往美国海上集装箱运量增长20%，创历史新高】

美国调查公司DescartesDatamyne公布的数据显示，2021年亚洲发往美国的海上集装箱运输量为2051万2331个（按标准20英尺集装箱换算），比2020年增加20%，自2004年开始调查以来首次超过2000万个，创历史新高。

2、【海关总署：2021年我国对美国出口增长20.2%，对“一带一路”沿线国家进出口增长23.6%】

海关总署新闻发言人、统计分析司司长李魁文介绍，2021年我国与主要贸易伙伴进出口均实现稳定增长，对“一带一路”沿线国家进出口增速更快。2021年，我国前五大贸易伙伴依次为东盟、欧盟、美国、日本和韩国，对上述贸易伙伴进出口分别为5.67、5.35、4.88、2.4和2.34万亿元，分别增长19.7%、19.1%、20.2%、9.4%和18.4%。同期，我国对“一带一路”沿线国家进出口增长23.6%，比整体增速高2.2个百分点。

行业消息：

【海关总署：中国、2021年未锻轧铜及铜材进口量同比下降17.2%】

据海关总署，中国2021年12月未锻轧铜及铜材进口58.9万吨，11月为51万吨。中国2021年1-12月未锻轧铜及铜材进口量同比下降17.2%，至552.9万吨。

【海关总署：中国、2021年铜矿砂及其精矿进口量同比增长7.6%】

据海关总署，中国2021年12月铜矿砂及其精矿进口206万吨，11月为218.8万吨。中国2021年1-12月铜矿砂及其精矿进口量同比增长7.6%，至2340.4万吨。

【1月13日中国市场电解铜现货库存7.01万吨，较本周一减少0.02万吨】

据我的有色网，截至2022年1月13日中国市场电解铜现货库存7.01万吨，较上周四减少0.48万吨，较本周一减少0.02万吨；其中上海库存5.11万吨、广东库存0.91万吨，江苏库存0.68万吨。临近春节前铜消费趋弱，加上本周铜价出现明显上涨趋势，导致下游畏高情绪较浓，另外部分地区疫情干扰因素较大，地区部分下游厂家有提前放假迹象，因此消费有持续走弱趋势。

【1月13日中国两地保税区铜现货库存17.6万吨，较本周一增加0.6万吨】

据我的有色网，截至2022年1月3日，上海、广东两地保税区铜现货库存累计17.6万吨，较上周四增加2.2万吨，较本周一增加0.6万吨；其中上海保税区16.1万吨，广东保税区1.5万吨，近期提单到港依然明显，但出库少。

收盘综述：

昨日沪铜高位回落，夜盘开始震荡走弱，盘中最大跌幅达1.22%，之后震荡企稳有小幅回升，最终收跌0.63%于71460元/吨，跌幅为450元/吨。美国12月份通胀数据再创新高后，美联储多官员发言再度偏鹰，美指连续三日下跌后开始止跌震荡，临近年关消费弱势，沪铜价格回落。

宏观方面，继鲍威尔听证会上发言态度偏鸽后，美国12月未季调CPI年率录得7%，与预期一致，创下自1982年6月以来的最高水平，前值为6.8%，之后美联储多位官员发表鹰派言论，美指开始转向震荡，市场氛围有所转变。昨日全球报告新增新冠确诊病例数超349万例，较前日数据增加28万例。

供应端，海关总署消息显示2021进口铜精矿达到历史最高水平，但中国未经加工的铜和铜产品的进口量较上年同期下滑。

库存方面，全球显性库存继续处于历史低位，LME近期维持去库，但去库速度较为缓慢，昨日LME铜库存再减50吨至83800吨，注销仓单比有所回升，注销仓单升至5800；上期所铜本周小幅累库，库存本周增1148吨至30330吨，铜期货仓单再减1350吨至3424吨，全球库存拐点难现。

需求端，虽然春节前下游企业需要备库，但由于疫情削弱需求，下游企业多提前休息放假，消费仍然维持偏弱，预计农历年底前铜消费难有亮点。

现货方面，Back结构逐渐扩大，贸易市场交投持续走弱。现货高报低走，市场早市报价升水10~升水30元/吨，均未成交；随着月差Back扩大500元/吨，持货企业升水转贴水报价。下调升水报价求成交，平水铜报价低贴水150元/吨，好铜集中报价于贴水100~贴水50元/吨区间，湿法铜跟随下调，报价下滑至贴水200元/吨。上午十一点左右，月差Back收窄至300元/吨，贴水报价止跌上调，下游成交一般，贸易企业之间成交走弱。

预计沪铜本轮冲高回落后受低库存支撑将继续维持震荡格局，持续关注宏观经济及全球显性库存情况。

（来源：金石期货）