春节前供应问题仍在 纸浆期货仍维持高位

纸浆行情复盘

期货市场：1月14日，纸浆期货主力合约日内收于6290元/吨，涨54元/吨。

现货市场：现货市场下游采买积极性有限，新一轮外盘报价均有提涨，支撑市场心态，报价仍较坚挺。银星6250元/吨，凯利普6400元/吨，北木6500元/吨。

【重要资讯】

1、生活用纸市场延续偏稳格局。近日有个别涨价函发出，河北地区部分纸企本周末开始或陆续开始进行春节检修；川渝及广西地区近期持稳整理，整体交投缺乏有效放量，部分纸企或于本月20日过后陆续进行检修。

2、白卡纸市场盘整为主。纸厂多无检修计划，社会卡订单一般，部分厂烟卡近期排单较多。随着物流外发减少，以及下游部分赶工订单尚在维持，市场需求偏软，整体出货放缓。

3、文化纸波动不大。成本端支撑较强，纸厂报价维稳，部分纸厂计划节前停机。下游经销商成交有限，临近年末，部分业者有适量补库备货，局部地区物流受限，市场心态疲软。

【交易策略】

纸厂开工率多数持稳，纸浆总需求基本稳定，但港口库存继续增加，供需关系相比前期转弱。11月加拿大出口至中国小幅走低，从前期主产国供应情况看，预计一季度针叶浆国内到港仍有下降可能，国内纸厂开机率若持稳，则库存还是有望继续下降，对价格有所支撑。2月份海外报价涨至840美元之上，内外价差再次走平，进口利润回落。从去年一季度市场走势看，成本能否向下游传导依然关键，因此后期仍要看成品纸涨价情况，生活用纸计划再次提涨，但前期多未能落地，表明市场仍偏弱，而一季度政策端对经济的支撑较强，在此之下，成品纸市场需求有望受此提振。

整体看，春节前供应问题仍在，浆价维持高位，在期货升至进口成本之上后，做多安全性下降，建议回落后多配，下方支撑5850元/吨。

（来源：方正中期期货）