能源危机导致减产影响依旧偏强 铝价或呈宽幅震荡格局

1月17日，截止目前，铝期货主力合约现跌1.25%至20960元，最高报价21265元，最低报价20860元。

行情回顾：1月14日，铝期货主力合约收跌1.97%至21160元，当日最高价报21540元，最低价报20980元，持仓量：-17900手至154949手，成交量：277566手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持10239手至88506手，空头合计减持6801手至101039手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、华安期货：

沪铝期价本周前高后低，AL2203合约收于21005元/吨，环比上涨20元/吨。长江现货周均价为21442元/吨，环比上涨871元/吨。内外盘出现分歧，伦铝价格因能源危机导致减产影响依然偏强。 当前看，临近春节市场需求难有亮点。疫情的多地区域性爆发对运输造成影响是本周出现的两个扰动点。

之前，我们总结沪铝价格上涨的原因是欧洲能源危机致使伦铝强势带动内盘和库存持续降低。此时来看上述两个逻辑并未打破，但沪铝价格率先出现调整。

综上看，短期市场逻辑并未发生过改变，但期货盘面存在获利了解的情况。在逻辑并未改变的当下，延续偏强观点，逢低做多。

2、国泰君安期货：

整体来看，国内基本面存走弱趋势，一方面部分下游临近春节开始放假使得订单减少，叠加河南地区疫情扰动生产运输受限，下游需求持续疲软，另一方面云南、内蒙等前期减产的铝厂开始复产增加后续供给的释放预期，预计1月底将有所放量，以上均对后续国内基本面有一定拖累。

不过，海外能源危机短期难言解除，欧洲铝厂目前仍有减产落地以及后续减产计划，使得欧盟铝溢价持续攀高（排除贸易商通过LME仓库进行“Contango Play”的可能性，主因0-3价差过小），同时LME库存亦不断去化（贸易商LME仓库买货并销往欧洲），海外基本面对伦铝走势有一定支撑。

因此，我们认为在后续内外基本面劈叉的格局下，铝价或呈宽幅震荡格局。建议关注海外能源品危机、国内社库变化、冬季环保政策等变量。