利空出尽影响显现 贵金属震荡走强

【行情复盘】

尽管美国12月供需数据表现不及预期，对贵金属形成一定的利多影响；然而随着美联储加息预期再度增强，美债收益率和美元指数震荡走强，使得贵金属周五高位回落，但是黄金仍维持在1815上方。

上周，非农数据表现参差，美国通胀表现基本符合预期，不断缓解了人们对加息速度再度快于预期的担忧，加息政策转向被市场所计价后，贵金属整体维持利空出尽持续走强行情。

伦敦金现周涨幅为1.23%，伦敦金现整体在1889-1830美元/盎司区间偏强运行；现货白银周涨幅为2.73%，整体在22.17-23.31美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银方面，沪金沪银上周亦震荡走强，周五夜盘小幅走弱，沪金跌0.35%至372.38元/克；沪银跌0.46%至4761元/千克。

【重要资讯】

①美国2021年12月份零售销售环比下降1.9%，远逊于-0.1%的预期值和0.3%的前值，创10个月最大降幅，而12月核心零售销售月率更是下降为2.3%，远逊于0.1%的预期值和0.3%的前值，表明在新冠感染激增之际，数十年来最快的通货膨胀正在对消费者造成更大的影响，即便是圣诞和元旦消费旺季亦无法改变这一现象。

②美国12月CPI同比上涨7.0%，符合市场预期，高于6.8%的前值，增速再次加快，这是自1982年6月以来最快的涨幅；这是该数据连续八个月高于5%。12月核心CPI增长5.5%，表现略强与5.4%的预期和前值，创1991年2月以来的最高水平。

③截至1月5日至1月11日当周，黄金投机性净多头减少11618手至199737手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头减少3371手至27548手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。

【交易策略】

美联储货币政策调整预期被市场消化，利空出尽影响显现，贵金属震荡走强。在政策没有进一步收紧信号释放下，随着利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延和地缘政治等增加避险需求，贵金属短期消化美联储最新进展后再度震荡走强。当前不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心。

短期，美联储释放鹰派信号利空消化，黄金涨至1800美元上方，连涨后的调整不改整体的震荡偏强趋势。黄金短期支撑位为1800和1785美元/盎司，上方1832为第一阻力位，1868美元/盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位依然为365元/克，上方第一压力位为375.33元/克的年线，若突破则会继续上探第二压力位383元/克，逢低做多依然合适。

白银仍以反弹行情为核心，上方仍有上涨空间，支撑位为22美元/盎司（4600元/千克），上方阻力位为23.38的120日均线（5000元/千克）。

2022年一季度，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，短期1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。

贵金属因加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。

黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2204P364。

（来源：方正中期期货）