现货市场近期行情有回暖迹象 动力煤期货实质性上涨难度较大

周五夜盘动力煤期货主力（ZC201合约）小幅回落，成交低迷，持仓量减。

现货市场近期行情有回暖迹象，成交好转。秦港5500大卡动力煤平仓价950元/吨（0），期现基差257.6元/吨；主要港口煤炭库存4823.7万吨（-250.4），秦港煤炭疏港量44.1万吨（-6.7）。

综合来看，为保障冬残奥会及春节期间煤炭供应，国家发改委发出关于做好2022年1月煤炭生产供应工作的特急通知，从政策面支撑煤矿高产。上游方面，陕蒙晋主产区煤矿生产基本正常，坑口价格以上行为主，销售情况普遍良好。

港口方面，受主产地煤价持续上行影响，下水煤贸易商发运成本倒挂，发运积极性不高。港口现货报价偏高，下游用户接货意向不强，市场成交极少，多以观望为主。

下游方面，临近春节假期叠加印尼出口禁令影响，下游化工用户需求释放，有少量补库；目前，电厂依靠长协合约，库存仍保持中高水平，且日耗较并无明显增加，仍以观望情绪为主。

目前印尼煤短期禁止出口对国内煤炭现货市场的影响较为有限，尤其是在国内煤矿高产、下游采购意愿偏低的背景下，行情实质性上涨的难度较大，预计后市将偏稳震荡。

（来源：上海中期期货）