环保及冬奥的限产 电解铝供给整体并不宽松

【行情复盘】

昨日沪铝主力合约AL2203高开低走，全天震荡偏弱，报收于21150元/吨，环比下跌0.09%。夜盘高开低走，震荡偏弱；隔夜伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-20元/吨。

【重要资讯】

下游方面，华东及华南地区大直径棒主流报价仍是两位数水平，部分贸易商对铝基价贴水出货。下游市场铝棒采购积极性不高，市场整体成交一般。铝龙头下游加工企业平均开工率下降0.1个百分点至68.4%，仅板带箔及再生铝样本开工企稳。

库存方面，2022年1月13日，SMM统计国内电解铝社会库存72.4万吨，周度降库5.2万吨；SMM统计国内铝棒库存14.05万吨，周度累库2.73万吨。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。

目前电解铝产能复产在持续增加，但是叠加上冬季因环保及冬奥的限产，电解铝供给整体并不宽松。

另一方面，临近春节，下游加工企业逐步提前放假，需求端形成较大利空。成本端氧化铝价格维持低位，电解铝成本较前期高位有明显回落，铝厂盈利水平大幅提升。

目前盘面持续回落，下游企业节前集中备货逐步接近尾声，建议可少量逢高试空，02合约上方压力位22000，下方支撑位19000。

（来源：方正中期期货）