焦煤总体表现偏强 对焦炭形成成本支撑

逻辑：昨日，黑色金属板块集体走弱，双焦跌幅居前。夜盘震荡运行，J2205合约收于2942.0元/吨，JM2205合约收于2229.0元/吨。焦炭现货方面，上周山东、江苏、河北地区焦企发函表示，上调焦炭出厂价200元/吨，目前下游钢厂尚未明确表示接受，关注焦钢博弈情况；受盘面下跌带动，日照港口准一级冶金焦出库报价下跌至3150元/吨。

从基本面来看，自去年12月份以来，焦化产能利用率稳步回升，焦炭产量增幅明显，国家统计局数据显示，2021年我国焦炭总产量为46446万吨，同比下降2.2%，其中12月份产量为3600万吨，环比上升6.35%。上周全国独立焦企产能利用率为73.06%，周环比上升2.06个百分点，同比下降15.75个百分点，当前平均吨焦盈利218元，基本与当前钢厂盈利水平相当，盈利好转或将继续刺激企业提产积极性。

需求方面，国家统计局数据显示，2021年全年我国生铁总产量为86857万吨，同比下降4.3%，其中12月份产量为7210万吨，环比大幅上升16.80%；另外，2021年全年我国粗钢总产量为10.33亿吨，同比下降3.0%，超额完成了“粗钢产量同比不增”的预期目标。

综合来看，部分地区钢厂复产动作加快，对焦炭仍有一定补库需求，同时焦煤总体表现偏强，对焦炭形成成本支撑。价格上，焦炭现货连续多轮上涨，基本符合期价走势预期，考虑到春节等因素影响，短期建议以观望为主。关注冬奥会期间环保限产以及今年是否继续执行“粗钢同比不增”等政策。

操作提示：观望为主。

风险提示：钢厂高炉生产再度受限（下行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。

（来源：中钢期货）