基本面环境利好较为确定 国债期货大幅高开高走

1月19日，国债期货大幅高开高走，10年期主力合约上涨0.35%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.04%。

本周宏观消息回顾：

1月17日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日，人民银行开展7000亿元中期借贷便利操作和1000亿元公开市场逆回购操作，中期借贷便利操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别降至2.85%和2.10%。

本次央行下调公开市场操作利率基本符合市场预期，但降息幅度和落地时间略超预期，可能影响短期债市交易节奏。

1月18日，中国人民银行副行长刘国强在国新办新闻发布会介绍2021年金融统计数据时表示，当前经济面临三重压力，“稳”本身就是最大的“进”。

在经济下行压力根本缓解之前，进要服务于稳，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策多出台，做到以进促稳。简单说，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。

谈及如何发力，刘国强表示，一是充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方；二是精准发力，要致广大而尽精微，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击，按照新发展理念的要求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构；三是靠前发力。

总的来看，今年年初，国内多地陆续发现奥密克戎毒株，多地已采取严格的管控措施，所以春节前后交通运输受阻对经济影响存在较大的不确定性。而春节后冬奥会和全国两会召开在即，生产和开工情况也未必乐观，加之美联储加息和缩表节奏提前，在国内稳增长压力增加的情况下，短期基本面环境对债市的利好较为确定。