美豆价格弱势对菜籽粕价格形成利空 短期期价高位回落

【行情复盘】

期货市场：菜粕05合约昨夜震荡走弱，收跌31点或1.08%至2841元/吨。

现货市场：周二菜粕现货价格持稳运行为主，江苏南通贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价2950元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格总体持稳，当地市场主流国产加籽粕报价2870元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2205+70；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2205+30。天津港口进口菜粕价格相对平稳，当地市场主流进口菜粕报价2920元/吨，较昨日持平；江苏南通港口进口菜粕价格相对稳定，当地市场主流进口菜粕报价2860元/吨，较昨日持平。

【重要资讯】

咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年1月14日，巴西大豆收获进度达到1.2%，比一周前提高了0.8%。去年同期的收获进度为0.4%，五年平均进度为1.1%。

【交易策略】

1月USDA报告美豆单产上调0.2蒲至51.4蒲，但12月南美南部干旱对部分区域大豆产量潜力造成了一定负面影响，美豆产量上调幅度低于南美豆产量下调幅度，21/22年度全球大豆期末库存下调680万吨至9520万吨，报告整体中性略偏多。短期市场聚焦于南美天气情况，未来一周南美南部部分区域出现降雨，且在巴西早播大豆将逐步上市的冲击下美豆出口疲弱，美豆震荡回落对菜籽价格形成拖累，ICE菜籽价格近期走弱从成本端利空菜粕价格，但菜籽同比减产35%的背景下菜籽中期供应偏紧，继续回落空间相对有限，目前进口菜籽榨利亏损766元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。

需求端，年前备货逐步结束，豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费，目前为水产消费进入季节性淡季，菜粕库存也在兑现季节性类库预期，上周菜粕库存6.33万吨，环比减少4.52%，同比增加52.53%，处于季节性偏高位置。

综上，南美产区出现降雨叠加美豆出口疲弱，美豆价格弱势对菜籽和菜粕价格形成利空，菜粕期价高位回落，但后期南美天气炒作大概率仍有反复，菜籽供给中期仍旧偏紧，国内进口菜籽榨利长期亏损有修复需求，菜粕期价下方仍有支撑。操作建议：多单前期部分止盈后轻仓持有，未入场者观望。

（来源：方正中期期货）