进口矿品种间价差稳定在偏高位置 铁矿石期货短期偏震荡

行情回顾：日照港61.5%PB澳粉车板价818/湿吨（折盘面911元/吨），超特粉56.7%（折盘面）723元/吨（+7）。

基本面：钢厂本周复产放缓，钢厂生产可能逐步开始收缩以迎接春节，铁水产量稳定为主，周末可能有回落。电炉钢春节停产在即，废钢需求整体回落，而长流程钢厂废钢添加比例较高，后续增加空间不大。因此废钢价格预期回落也将部分压制铁矿价格。

进口方面：海外生产商产能提升尚未落实，港口库存开始去化，中高品价差扩大，块矿缺口开始扩大，且澳洲、巴西发运中国量开始回升、到港量也有所回升、铁矿石港口成交开始回暖，但中期来看发运即将受到季节性影响。

钢厂库存：稳中小降，各方面信息显示钢厂正进入补库节奏，叠加超特粉基差较低、PB粉基差较高，期价紧贴超特粉运行，近期震荡偏强。

操作建议：长期内供大于求预期不变，短期内品种间可能有微小的结构性紧张；炼钢利润走弱，煤焦价格仍有一定上涨动力，钢材需求的回落和废钢性价比提升将短期抑制矿价，进口矿品种间价差稳定在偏高位置；港口库存下降，钢厂库存补库过半，铁矿石需求流动性仍存的情况下整体偏震荡。冬奥会环保政策、双控政策等对生产的影响较为高估，钢材下游需求和钢厂生产需求可能比之前的预期强。因此综合供需及政策面的因素，新年双减目标压力大大减弱，如春节后下游需求能维持较好预期，届时铁矿上涨可能有持续性。策略上来说，短期偏震荡。

（来源：中财期货）