市场货源偏紧情况 镍价表现坚挺

1月20日，截止目前，镍期货主力合约现涨6.81%至174510元，最高报价175170元，最低报价164080元。

行情回顾：1月19日，镍期货主力合约收涨0.23%至163760元，当日最高价报165250元，最低价报161120元，持仓量：-7110手至125036手，成交量：324879手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持412手至83654手，空头合计减持3940手至82749手。据统计镍期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、光大期货：
隔夜镍震荡偏弱。LME和国内社会库存持续去库，佐证当前镍需求的韧性，稳增长预期下镍表现偏强势。不过本轮电解镍涨价对产业链价格带动性不强，但库存持续去化下无论国内还是国外现货升水均存走高意愿，也就是说镍虽强势反弹但并非完全来自需求面推动，可交割库存的明显不足成为本轮资金推动的核心逻辑，关键看资金挤仓意愿何时结束。

从目前价位来看，一是镍价接近自2016年以来形成的上涨通道上限，二是电解镍比镍铁高出近3万的差价，或刺激火法高冰镍的产出，从这两方面来看本轮挤仓或接近尾声，投资者是否介入需要斟酌，特别是春节前应保持十分谨慎。

2、瑞达期货：

美元指数上涨，因美联储1月会议临近，市场预计美联储或一次升息50基点，将是二十年来首次大规模提高借贷成本。基本面，目前菲律宾进入雨季，镍矿供应下降趋势，镍矿价格开始上行。

春节前炼厂生产计划基本完成，排产计划有所减少。下游不锈钢出口需求改善，预计利润改善有望提高钢厂排产积极性。

不过年底市场待假情绪升温，短期存在一定备货需求；加上目前国内外库存均降至低位，市场货源偏紧情况，镍价表现坚挺。技术上，NI2202合约持仓减量，1小时MACD绿柱缩窄。操作上，建议轻仓多头。