需求仍较弱 短期胶价维持宽幅震荡格局

1月20日，截止目前，橡胶期货主力合约现跌1.06%至14885元，最高报价15090元，最低报价14850元。

行情回顾：1月19日，橡胶期货主力合约收涨0.20%至14900元，当日最高价报15155元，最低价报14870元，持仓量：-47手至254711手，成交量：262351手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持963手至116996手，空头合计减持420手至176450手。据统计橡胶期货主力持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

1、安粮期货：

外部市场氛围良好，原油带动相关品种齐升，同时，橡胶库存低位以及国内停割及东南亚船期受疫情影响，橡胶继续上行再次测试压力，但国内春节轮胎开工下行预期以及需求仍然较弱，压制反弹高度，仍然关注震荡区间，15200关键压力位是否突破。基本面看，国内停割，东南亚开割率稳定，但船期多有延后。

新能源汽车对轮胎有一定需求，12月销售旺季轮胎开工达到60%以上，但重卡市场红利不再，需求好转有限。

库存来看，上期所仓单历史看仍然较低，青岛保税区及轮胎厂库存从大幅消库转为小幅消库，沪胶仍以区间震荡为主。

2、瑞达期货：

目前国内产区整体进入停割期，越南和泰国北部进入减产期，泰国南部则处于高产期，天气正常情况下产量有增加预期。近期船运情况略有缓解，据悉青岛地区一般贸易仓库中中大型仓库入库环比较大幅度增加，出库量小幅缩减，从净出库状态向累库状态转变。

上周国内轮胎厂开工率环比继续下降，在成品库存压力下，个别样本企业提前降低排产，但据悉目前轮胎厂订单尚可，春节放假天数较市场预期的少，对于价格有所支撑。

盘面上，ru2205合约反弹受阻回落，短期或延续区间波动，建议在14850-15350区间交易。 

3、国泰君安期货：

青岛库存节前暂无大幅累库预期，相对低位的库存量对现货形成较强支撑，底部不断抬升，市场低位加仓意愿较强但是低价难以触及，缺乏强驱动背景下，节前下游备货并未显现，又形成一定压力，市场高位继续追高意愿不强。多空博弈，市场偏谨慎，短期维持宽幅震荡格局。

泰国产出趋势性缩减，到港有增加，但是2月中旬前并无过多数量，青岛库存止跌上涨但无大增预期，随着时间推移对多头有利，中长期维持看涨预期，关注春节前下游备货情况，到港及青岛库存情况。