国内供需相对均衡 短期粕类价格维持震荡

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，美国大豆12月压榨和出口数据高于预期和南美大豆产区天气仍有变数刺激技术性买盘，后续继续关注南美大豆产区天气变化。

国内豆粕跟随美豆震荡回升，豆粕春节前维持区间震荡格局，下有支撑上有压力，进口巴西大豆来年到港限制豆类价格上涨高度，但短期国内豆粕需求处于旺季，年底需求预期良好且油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面，加上国内春节因素下游囤货意愿增强，国内豆粕供需整体短期偏紧，中期改善，价格整体维持震荡。中性

2.基差：现货3490（华东），基差312，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存37.63万吨，上周49.36万吨，环比减少23.76%，去年同期66.25万吨，同比减少43.2%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内供需相对均衡，受美豆走势带动维持震荡格局，关注南美大豆生长天气和收割及出口情况。

豆粕M2205：短期3210至3170区间震荡。期权离场观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，跟随豆粕技术性反弹，短期菜粕价格维持震荡。

油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，菜粕库存回升偏高压制现货价格高度，需求年底短期偏弱而中长期良好。偏多

2.基差：现货2940，基差42，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存6.3万吨，上周6.63万吨，环比减少4.52%，去年同期4.4万吨，同比增加43.19%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期较好支撑价格，但菜粕年底处于消费淡季压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。
菜粕RM2205：短期2920至2980区间震荡，期权浅虚值看涨期权平直离场。

大豆

1.基本面：美豆震荡回升，美国大豆12月压榨和出口数据高于预期和南美大豆产区天气仍有变数刺激技术性买盘，后续继续关注南美大豆产区天气变化。

国内大豆震荡回升，逢低买盘支撑技术性反弹。现货市场国产大豆供需两淡，但国内外价差过大限制盘面高度，且国内有大豆轮储动作，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货6000，基差114，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存352.6万吨，上周310.76万吨，环比增加13.46%，去年同期503.17万吨，同比减少29.92%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货短期调整后技术性反弹，整体维持震荡偏弱格局。

豆一A2203：短期5860至5960区间震荡，观望为主或者短线操作。

（来源：大越期货）