环保政策趋严 双焦盘面震荡运行

逻辑：昨日，焦煤、焦炭期价震荡运行。夜盘延续震荡，J2205合约收于2980.0元/吨，JM2205合约收于2280.0元/吨。焦炭现货方面，上周山东、江苏、河北地区焦企第4轮提涨焦价200元/吨，但目前下游钢厂尚未明确回复，且据Mysteel调研，山西长治市场个别焦企焦炭价格下调200元/吨，本次价格为14日该企业第4轮价格落地基础上价格下调，这意味着焦价第4轮全面调涨或将落空；受盘面偏弱带动，日照港口准一级冶金焦出库报价下跌至3080元/吨。

近日唐山修改完善了《唐山市2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产实施方案》，据Mysteel调研，目前河北唐山地区高炉开工率65.38%，产能利用率77.77%，按照文件要求，对比目前的生产情况，在1月30日-2月20日以及3月3日-13日两个特殊时段将会新增16座高炉停产，涉及产能6万吨/天左右，开工率和产能利用率将会分别下降至50%和63%附近，总体利空焦炭需求。

另外，昨日山西晋中地区焦企接到口头通知，要求冬奥会期间焦化厂结焦时间延长到72小时，涉及民生的焦企限产至48小时，短期看焦炭供需两端有同步收紧预期。

综合来看，冬奥会期间京津冀及周边地区环保限产政策整体趋严，焦炭供需或有一定减量，不过焦煤总体表现偏强，对焦炭仍有一定成本支撑。

价格上，焦炭现货涨价驱动减弱，期价或将震荡运行，考虑到春节等因素影响，短期建议以观望为主。关注冬奥会期间环保限产以及今年是否继续执行“粗钢同比不增”等政策。

操作提示：观望为主。

风险提示：钢厂高炉生产再度受限（下行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。

（来源：中钢期货）