供应扰动带动做多情绪 镍价大幅走高
发布时间：2022-1-21 9:54:03
来源：中信建投期货
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缅甸镍铁项目被炸的事件发酵，昨日沪镍出现涨停，同时带动不锈钢大涨，不过当前镍价的大涨的基础并不牢固，虽供应偏紧且出现新的扰动因素，但当前不锈钢及三元材料方面需求均不旺盛，不锈钢当前仍处季节性检修减产中，而三元材料对硫酸镍的需求并未支撑硫酸镍价格的大幅走高，大涨后的镍价已高于硫酸镍价格，因此需求对行情的驱动力有限。
相关市场信息
1、本月，缅甸实皆省TagaungTaung镍加工厂供电的三座电力塔被炸毁，工厂生产活动暂停。Tigyaing镇人民国防军表示于1月7日炸毁了塔架。该镍铁项目于2008年7月开工，缅甸第一矿业企业与中国国有企业中国有色金属矿业(CNMC)签订了为期20年的合同。
据Mysteel了解，该项目为中色镍业有限公司海外镍冶炼项目，投资8亿美元，是缅甸最大的镍生产项目，主要产品为镍含量33%附近的FeNi，年产能8.5万实物吨。
2021年上半年项目1条产线年度大修，预计2021年产量在6-6.5万吨。其产品基本全部流向中国，2021年1-11月中国自缅甸FeNi进口量在5.8万实物吨。
2、【镍库存】1月20日LME镍库存持平至94830吨。
观点与操作建议
缅甸镍铁项目被炸的事件发酵，昨日沪镍出现涨停，同时带动不锈钢大涨，不过当前镍价的大涨的基础并不牢固，虽供应偏紧且出现新的扰动因素，但当前不锈钢及三元材料方面需求均不旺盛，不锈钢当前仍处季节性检修减产中，而三元材料对硫酸镍的需求并未支撑硫酸镍价格的大幅走高，大涨后的镍价已高于硫酸镍价格，因此需求对行情的驱动力有限。
总的来说，当前镍价的大涨反映了过于乐观的预期，但若节后需求不佳，镍及不锈钢均面临较大的回调风险，近期宜以控制风险为主。
操作上，沪镍与不锈钢观望为主。NI2202参考区间170000-180000元/吨，SS2203参考区间18000-18800元/吨。
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- 23:07 中信建投房地产行业2025年投资策略展望：自9月底政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳后，中央和地方层面政策持续出台，市场景气度显著提升。参考止跌回稳的国际经验，海外5国房价下行周期在5—10年左右，跌幅在20%—40%左右；参照此，中国房价有望在2026年前后止跌回稳。展望2025年，预计核心城市有望率先回稳，重要指标降幅收窄，销售面积、新开工面积、竣工面积、投资额分别下滑8.3%、17.9%、7.7%、10.7%。地产开发业务仍在筑底中，“并购六条”政策红利驱动，建议关注向新质生产力转型的房企；同时防范通缩风险已成为当前政策的重要考量，推荐优质商业类地产公司。
- 22:37 以太坊涨超5%，现报3494美元/枚。
- 22:26 咨询公司PATRIAAGRONEGOCIOS：巴西2024/2025年度大豆播种率达到83.29%，上一年度同期为74.69%。
- 21:50 【全球经济动态与市场预期】 ①美国房地产市场本周成为焦点。夏季末抵押贷款利率的下降导致现有房屋销售意外上升。然而，10月份的飓风影响了住房开工率。NAHBHMI指数的上升显示，建筑商并未因融资成本的反弹而气馁，总体上对选举结果感到鼓舞。 ②下周经济数据展望：耐用商品（周三）、个人收入与支出（周三）。 ③国际方面，11月欧元区和英国的情绪调查恶化，支持了2025年欧洲增长前景可能因美国总统选举而更具挑战性的观点。在此背景下，预计外国中央银行明年将继续货币宽松，尽管本周英国、加拿大和欧元区的价格和工资数据显示，降息步伐是稳定的，而非加速的。 ④下周国际经济数据展望：新西兰储备银行政策利率（周三）、欧元区CPI（周五）、加拿大GDP（周五）。 ⑤利率观察：美联储将降息多少？强劲的经济数据、美联储官员近期的评论以及2025年可能因关税增加而导致的更高通胀，导致市场参与者降低了对未来几个月美联储降息的预期。 ⑥本周话题：感恩节的火鸡价格。自2022年夏季超过13%的峰值以来，杂货店的价格增长已大幅放缓。那年的感恩节，许多家庭面临火鸡日必需品的通胀率升至两位数，火鸡价格比前一年上涨了16.9%。尽管价格增长率急剧下降，但即使在价格增长放缓的情况下，也很难想象下周感恩节时，许多美国人会围绕餐桌宣称“今年，我为食品通胀放缓而感恩”
- 21:25 【市场动态与货币政策展望】 ①本周市场焦点转向地缘政治，特别是俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势，这导致市场出现新的不安。 ②尽管地缘政治紧张局势加剧，但市场对即将上任的美国总统特朗普可能带来的政策变化持谨慎乐观态度。 ③在美国，尽管面临地缘政治的不确定性，股市整体保持积极态势，油价也有所上涨。欧元区的PMI初值表现不佳，导致市场预计欧洲央行可能在12月降息50个基点，目前市场对此的概率评估超过50%。 ④美元在大选后继续走强，市场对美国经济前景持乐观态度。欧元兑美元汇率已降至1.04左右，我们对美元的长期看好态度未变，并进一步下调了12个月的欧元兑美元预测至1.01。 ⑤下周，市场将关注欧元区11月的HICP初值数据，预计总体通胀率将因基数效应而提升至2.3%，核心通胀率提升至2.8%。这可能为欧洲央行在12月及以后进一步降息提供依据。 ⑥在美国，市场将关注10月份的PCE数据，这是美联储偏好的通胀指标。市场对美联储12月是否降息的看法不一，FOMC的11月会议纪要可能提供更多线索。 ⑦新西兰联储（RBNZ）在降息方面表现出激进态度，预计下周将再次降息50个基点，市场也在猜测是否有可能进行更大幅度的75个基点降息
- 20:58 【全球经济数据与央行政策前瞻】 ①美国第三季度GDP预计将保持2.8%的增长，与第二季度持平，显示出美国经济的韧性。尽管面临挑战和总统选举前的不确定性，美国就业增长保持稳定，失业率维持在4.1%。 ②美联储在最近一次会议上再次降息，但市场对12月降息的预期有所降温。根据CME的FedWatch工具，12月降息25个基点的概率为52.7%，低于一个月前的69.5%。10月份美国CPI通胀略高于预期，加之受飓风和波音罢工影响的就业数据，使得降息并非板上钉钉。 ③美联储11月会议纪要预计将显示对降息的广泛共识，但具体的降息幅度和未来政策路径仍存在讨论。此前，7位官员倾向于2024年降息75个基点，而2位倾向于50个基点，而10位官员预计至少会再降息25个基点。 ④欧盟11月CPI预计将小幅上升至2.2%，核心通胀率预计将从2.7%上升至2.9%。欧洲央行今年已三次降息，预计下个月将再次降息至3%，以应对制造业的长期低迷和服务业的放缓。 ⑤英国10月份的抵押贷款批准数量自2022年迷你预算后稳步上升，9月份达到66k，为2022年9月以来的最高水平。尽管英国央行降息两次，但随着利率开始上升，抵押贷款市场的乐观情绪可能开始减弱，尤其是英国借贷成本已回升至迷你预算后的水平。 ⑥英国房价销售数据显示，11月平均新卖家要价下降1.4%，尽管销售活动增加，但已是连续第二个月价格下降。这可能反映出市场对房价的预期正在发生变化
- 19:32 地缘风险燃爆油市！布油WTI双双创两周新高，这波行情稳吗？
- 19:05 【美联储政策框架审查对市场的影响】 ①美联储计划于2024年5月15-16日召开会议，启动对其长期策略和决策方针的审查。这一行动可能会对全球金融市场产生深远影响，因为它涉及到美联储货币政策的总体方针，这些方针对全球资本流动和投资决策有着重要指导作用。 ②审查将从1月开始，包括决策者之间的讨论和通过会议及社区活动向机构外部征求意见。这意味着市场参与者将有机会影响美联储的政策方向，进而可能影响到全球金融市场的预期和行为。 ③声明中提到，美联储2%的通胀目标将不会成为审查的重点。这一信息可能会减少市场对于美联储政策将发生重大转变的预期，从而影响投资者对通胀保值资产的配置。 ④在2019年进行的类似审查后，美联储于2020年修订了其框架，更加强调就业目标，并允许一段高通胀时期和一段通胀过低时期的影响相互抵消。这种政策框架的变化可能会对市场预期和资产价格产生影响，尤其是在通胀预期管理方面。 ⑤鲍威尔提出的核心问题涉及过去几年的高通胀和高利率经验是否意味着美联储应该回归到一种更加传统的决策形式。这种讨论可能会影响市场对于未来利率路径的预期，进而影响债券市场和股市的表现。 ⑥美联储调查显示，美国财政债务可持续性风险列最担忧名单榜首。这些风险因素可能会影响市场对于美国经济前景的看法，进而影响全球投资者的风险偏好和资产配置。 ⑦调查发现，全球贸易风险在本次调查中被特别提及，一些受访者指出，这种担忧可能会影响跨国公司的盈利预期和全球供应链的稳定性，进而影响股市和汇市。 ⑧在春季发布的上一次调查中，“持续通胀”与美联储紧缩货币政策一起被列为首要风险，但在本次调查中，“持续通胀”与全球贸易一起跌至第六位。这种风险评估的变化可能会影响市场对于未来通胀走势的预期，进而影响通胀相关资产的表现
- 19:03 【寒潮蓝色预警：局地降温达16℃，中国气象局进入四级应急响应状态】中央气象台11月23日18时继续发布寒潮蓝色预警：受寒潮影响，预计，11月23日20时至11月28日08时，我国大部地区气温将先后下降6～10℃，其中，西北地区东部、华北北部、内蒙古及东北等地部分地区降温12～14℃，局地16℃以上。28日前后，最低气温0℃线将南压至苏皖北部至河南南部一带，其中，大别山、黄山等高海拔山区最低气温也将低于0℃。预计，11月23日20时至11月25日20时，新疆东部、内蒙古西部和中部、青海、甘肃、宁夏、陕西西部和北部、山西北部、河北西北部等地将先后降温6～10℃，其中，甘肃河西、青海北部等地部分地区降温可达12℃以上。经综合研判和应急会商，中国气象局进入四级应急响应状态。
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