上下游商品价格均下行 碱价高位回调

背景分析：周四纯碱期价日内震荡，夜盘上行，05合约夜盘收报2673元/吨，09合约夜盘收报2766元/吨。纯碱整体情况与玻璃类似，下游节前备货需求有所回暖，现货方面累库放缓，库存压力稍有减弱。基差走弱，主力合约已升水低价现货，盘面利润尚可；中短期碱厂高库存下期市或仍有卖压。

现货方面，需求端来看，下游需求表现较前期有所改善，考虑到节前物流运输问题下游备货积极性有所提升，市场成交气氛较为活跃，贸易商采购意愿有所提升。

周内纯碱整体开工率82.06%，环比下调0.75个百分点；纯碱产量54.92万吨，减少0.5万吨；纯碱厂家库存164.00万吨，环比减少18.03万吨；社会库纯碱总量接近17万吨，小幅度增加。

据隆众资讯，东北地区重碱2550元/吨；华北地区重碱2500元/吨；华东地区重碱2450元/吨；华中地区重碱2450元/吨；华南地区重碱报价2750元/吨；西南地区重碱价格2500元/吨；西北地区重碱价格2150元/吨。多数企业执行一单一议，实际成交价格较为灵活，部分企业月底定价。

核心逻辑：前期受能耗双控限产影响的装置逐步提负。需求方面表现一般随着玻璃绝对价格下降需求预期稍有下调，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险，当前碱厂库存恢复至偏高水平，后市或仍有一定卖压。

（来源：东海期货）