黄金期货市场流动性有所下降 不排除后续有重新收敛的可能

1月24日，截止目前，黄金期货主力合约现跌0.43%至377.1元，最高报价378.84元，最低报价376.40元。

行情回顾：1月21日，黄金期货主力合约收涨0.33%至378.22元，当日最高价报379.78元，最低价报377.52元，持仓量：+3346手至124470手，成交量：96906手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持2681手至70611手，空头合计减持1420手至38082手。据统计黄金期货主力持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

1、东海期货：

核心逻辑：随着压制金价的TAPER预期落地，短期利空出尽反弹。中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国经济增速边际放缓，且考虑到市场对美联储加息押注已深金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。

2、国泰君安期货：

昨日沪金突破震荡格局上行，截至下午1:30上涨1.28%，白银延续此前反弹格局，截至下午1:30上涨2.51%。

此波反弹，除了市场在交易滞胀逻辑之外，我们认为在现货和交易层面这端也有一定的原因。

从海外市场观察，指征白银与美元互换利率的SIFO指标自从1月10号有所下行，表明伦敦白银现货市场有一定趋紧，支撑白银价格攀升。

而国内黄金白银TD自从暂停个人代理业务之后，市场机构资金占多，且持仓量已降至2016年初低点，由于期现市场的联动性以及部分套利散户的出清，期货市场流动性也有所下降，导致在低沉淀资金的情况下，金银容易被机构资金拉动。

但是仍需注意，当前金银利率驱动仍未出现明朗的定价趋势，COMEX黄金亦未破收敛区间，不排除后续整体波动重新收敛的可能。