焦炭供需进一步回升 盘面或延续震荡走势

逻辑：上周，焦煤、焦炭期价震荡偏弱运行。周五夜盘延续震荡，J2205合约收于2923.5元/吨，JM2205合约收于2230.0元/吨。

焦炭现货方面，焦企第4轮提涨基本落空，预计年前焦价或平稳运行。受盘面偏弱带动，日照港口准一级冶金焦出库报价回落至3080元/吨，周环比降120元/吨。

从基本面来看，上周焦炭供需两端继续呈回暖态势。

盈利方面，近期焦炭价格上涨趋势中断，但煤价仍有不同程度的上浮，样本焦企平均入炉煤成本周环比增加47元/吨，平均吨焦盈利降至183元；供给端数据显示，全市场独立焦化厂产能利用率为75.9%，周环比增加2.24个百分点，同比下降13.46个百分点；需求端，上周247家钢厂日均铁水产量218.20万吨，周环比增加4.51万吨，同比下降25.35万吨，铁水产量连续4周回升，较前期低点增加近20万吨。

库存方面，随着钢厂逐步提产，仍有一定补库焦炭情绪，贸易商拿货情绪有所回落，焦化厂焦炭库存保持稳中有降。

综合来看，时间临近冬奥会开幕，期间京津冀及周边地区环保限产政策整体趋严，焦炭供需或有一定减量，不过焦煤总体表现偏强，对焦炭仍有一定成本支撑。

价格上，焦炭现货涨价驱动减弱，期价或将震荡运行，考虑到春节等因素影响，短期建议以观望为主。关注冬奥会期间环保限产以及今年是否继续执行“粗钢同比不增”等政策。

操作提示：观望为主。

风险提示：钢厂高炉生产再度受限（下行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。

（来源：中钢期货）