原油价格上涨引发通胀 贵金属持续走强

【行情复盘】

上周五，大宗商品价格普遍回落，贵金属震荡走弱，伦敦金现跌破1840至1834美元/盎司，白银亦跌0.63%至24.29美元/盎司。

上周，美联储货币政策收紧已经被市场计价、原油价格上涨引发通胀担忧和俄乌紧张局势进展等因素影响，贵金属持续走强，黄金白银均出现破位上涨。伦敦金现上周涨幅为0.92%，整体在1805-1848美元/盎司区间偏强运行；低估值的现货白银比黄金表现更加强势，周涨幅达到5.85%，整体在22.78-24.7美元/盎司区间偏强运行。

沪金沪银方面，沪金沪银上周整体维持强势，沪金上周涨1.21%，沪银涨6.23%；周五夜盘走弱，沪金上周涨1.21%至378.22元/克；沪银涨6.23%至5081元/千克。

【重要资讯】

①因为奥密克戎毒株疫情传播的冲击，美国至1月15日当周初请失业金人数录得28.6万人，为2021年10月来新高。表现偏弱的初请失业金人数，说明美国就业市场的复苏容易受到变异病毒的冲击，但整体的复苏趋势没有发生改变，继续接近充分就业状态。

②美国12月CPI同比上涨7.0%，符合市场预期，高于6.8%的前值，增速再次加快，这是自1982年6月以来最快的涨幅；这是该数据连续八个月高于5%。12月核心CPI增长5.5%，表现略强与5.4%的预期和前值，创1991年2月以来的最高水平。

③截至1月12日至1月18日当周，黄金投机性净多头减少5530手至194207手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头增加2152手至29700手合约，表明投资者看多白银的意愿升温

【交易策略】

美联储货币政策调整预期被市场消化，利空出尽影响叠加通胀担忧和地缘政策影响，贵金属持续走强。在政策没有进一步收紧信号释放下，利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延和地缘政治等增加避险需求，贵金属短期消化美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心。

短期，贵金属破位走强，当前维持强势行情，整体观点依然是逢低买入，不追涨。黄金突破1832美元/盎司关键点位，强势行情将会持续，上方阻力位为1868美元/盎司；短期支撑位为1800美元/盎司；沪金亦突破年线上涨，强势行情将会持续，会继续上探383-387元/克压力区间；支撑位转为375.12元/克的年线和371元/克。

白银破位上涨，突破24美元关口，上方仍有上涨空间，上方阻力位为24.9美元的年线（沪银上方阻力5225元/千克的年线）；下方支撑位为22美元/盎司（4600元/千克）不变，强势行情将会持续，逢低做多依然合适。

2022年一季度，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。

黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2204P364。

（来源：方正中期期货）