豆粕库存见底 节后短期供应担忧加剧

1月27日，截止目前，豆粕期货主力合约现涨2.80%至3342元，最高报价3379元，最低报价3268元。

机构观点：

1、东海期货：

春节后，猪肉和生猪价格季节性回落概率较大，生猪产能可能继续萎缩，饲料需求不容乐观，节前的备货动作或存在透支消费的可能。现货表现来上，远月基差承压，油厂也在抛售；现货基差高位存在调整空间但幅度预计有限，理由：目前油厂大豆、豆油、豆粕库存低位、压力小，1-2月大豆到港或不及预期，同时面对压榨利润的下滑，油厂节后或仍将保持现货偏紧的供应节奏，尽管近期油厂随着大豆到港的增加开机快速恢复，但仍以执行前期合同需求为主。

期货上，豆粕跨期03-05价差结构已经开始反映强现货弱期货的预期。

2、瑞达期货：

南美天气有所缓和，美豆高位获利回吐，压制豆类走势。另外，美豆出口检验量表现不佳，继续压制美豆的走势。

从豆粕基本面来看，截止到2022年1月21日当周（第3周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为11.80天，较前一周增加0.95天，增幅8.72%。库存天数连续三周增加。春节备货接近尾声，大部分地区饲料企业库存天数明显增加。

目前来看，总体豆粕供应仍偏紧，支撑豆粕的价格。不过美豆成本支撑减弱，临近春节前，下游购销有所放缓，限制豆粕的价格。

盘面来看，豆粕60日均线处有一定的支撑，出现反弹，不过前高处仍有压力，关注后期能否突破，暂时观望。