市场主要矛盾在于供应紧缺 纸浆短期将维持高位整理

1月27日，截止目前，纸浆期货主力合约现跌0.23%至5984元，最高报价6056元，最低报价5962元。

行情回顾：1月26日，纸浆期货主力合约收跌0.03%至6014元，当日最高价报6046元，最低价报5940元，持仓量：-11958手至209431手，成交量：261892手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持4641手至136196手，空头合计减持8042手至130467手。据统计纸浆期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、方正中期期货：

近期国内木浆市场主要供需因素变动较小，春节前夕，需求基本停滞，因此日内交投有限，处于有价无市状态。

前期规模纸厂涨价落地情况一般，短期看需求难有明显好转，预计难以落实，年后在稳增长政策的刺激下，需求存在改善预期，但仍需注意疫情的影响。而前期海外供应端的问题对一季度进口浆的到货影响或仍在，在纸厂开机率持稳的前提下，国内库存或能继续下降，本周库存转增主要受假期影响。

当前纸浆市场主要矛盾在于供应紧缺的溢价已有体现，但成本传导不畅使木浆市场仍面临负反馈的风险，在成品纸涨价落地前，纸浆上行驱动将放缓，但供应端对价格的支撑仍存在，短期将维持高位整理，临近春节假期，资金离场，盘面波动加大，建议暂时观望，等待年后成品纸提涨落实情况。

2、瑞达期货：

日内纸浆震荡收跌。下游纸厂开工率下降，终端需求疲软，外盘纸浆报价上涨。国内主港纸浆港口库存共165.22万吨，环比 降幅5.65%，短期主要港口木浆到港量不及预期，港口转为去库状态。

需求方面，春节临近，下游纸厂开工率逐步降低，市场 交投寡淡。操作上，SP2205合约下方检测5900附近支撑，上方关注6400附近压力，建议以观望为主。