玻璃期价低估值修复 纯碱跟随一齐回升

政策边际放松预期下，玻璃期价回暖

核心逻辑：前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。库存拐点出现、现货止跌，后市供需存持续改善预期。当前主力合约升水低价现货，盘面价生产利润尚可，追多安全边际不高，建议等待低多机会。

背景分析：

周四，玻璃期货价格上行，05合约夜盘收报2252元/吨，09合约夜盘收报2221元/吨。

月初以来市场对基建稳增长预期持续升温，带动玻璃期货价格的低估值修复。

现货方面，库存拐点显现、现货止跌。期现结构上略微呈现反向市场结构。华北地区深加工企业多已停工放假，根据自己情况适量备货，少数企业还在正常生产，储备一定成品库存。华东地区加工企业多已停工放假，目前以回笼资金为主，根据自身情况适量储备原片。华中地区深加工市场周内多数企业陆续停工放假，市场活跃度转弱，个别资金雄厚的加工厂存备货现象。

供应方面浮法产业企业开工率为88.22%，产能利用率为88.20%，环比持平。本周全国样本企业总库存3557.82万重箱，环比下降1.14%，同比上涨29.74%，库存天数17.26天。据隆众资讯，全国均价2048元/吨，环比上涨2元/吨。华北地区主流价2037元/吨；华东地区主流价2167元/吨；华中地区主流价2100元/吨；华南地区主流价2159元/吨；东北地区主流1984元/吨；西南地区主流价2002元/吨；西北地区主流价1888元/吨。 

纯碱随玻璃期价一齐回升，长期来看基本面仍向好

核心逻辑：长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。当前主力合约升水低价现货，盘面价生产利润尚可，追多安全边际不高，建议等待低多机会。 

背景分析：

周四，纯碱期货价格上行，05合约夜盘收报2890元/吨，09合约夜盘收报2936元/吨。

月初以来纯碱期货价格随玻璃期价一齐回升，浮法玻璃供应端超预期检修的概率降低，利好重碱需求。

现货方面，库存拐点显现，现货止跌。期现结构上，正向市场结构仍较明显。现货方面，需求端来看，需求端，下游需求表现尚可，节前采购心态改善，积极备货维持一定的原料库存，据了解，当前部分下游厂家基本完成备货。

周内纯碱整体开工率83.24%，环比上调1.18个百分点。纯碱厂家总库存149.14万吨，环比减少14.86万吨，降幅9.06%。本周纯碱社会库存在20万吨左右，涨幅约3.6%。据隆众资讯，东北地区重碱2550元/吨；华北地区重碱2500元/吨；华东地区重碱2450元/吨；华中地区重碱2450元/吨；华南地区重碱报价2750元/吨；西南地区重碱价格2500元/吨；西北地区重碱价格2150元/吨。多数企业执行一单一议，实际成交价格较为灵活，部分企业月底定价。 

(来源：东海期货）