供给紧张需求旺盛 燃料油价格依然偏强运行

高低硫燃料油期货复盘

夜盘高低硫燃料油价格继续上涨，FU2205合约上涨39元/吨，涨幅1.22%，收于3248元/吨；低硫燃料油期货LU2204合约上涨53元/吨，涨幅1.30%，收于4118元/吨。

【基本面及重要资讯】

1. 据新加坡海事及港务管理局数据显示，2021年共有39447艘船只停靠新加坡加油，同比下降1108艘或2.73%。而2021年新加坡船用燃料油加注量为4998.88万吨，同比增长15.58万吨或0.31%。

2.截止1月21日当周，美国原油日均产量1160万桶，比前周日均产量减少10万桶，比去年同期日均产量增加70.0万桶；截止1月21日的四周，美国原油日均产量1170万桶，比去年同期高6.6%。

【交易策略】

基本面方面：市场预计2月份抵达新加坡的低硫燃料油套利量的初步估计为约200万吨，略低于1月份的220万吨。交易商将降幅归因于来自欧洲，特别是地中海的货运量减少。

国内方面随着春节逐渐临近，炼厂积极出货为主，报价窄幅调整。由于替代性船用燃料（如LNG、氨气或氢气）的过渡，以及来自北亚港口的区域竞争，都在逐渐削弱新加坡的VLSFO加注量，特别是中国舟山，2021年中国舟山港VLSFO价格长时间持平或低于新加坡价格，对新加坡VLSFO市场造成不小的冲击。近期天然气价格持续上行，发电需求方面燃料油替代天然气作用开始凸显。

成本端方面：受到东欧地区政治关系紧张影响，供应端减少风险提高，使得本就紧张的原油市场受到影响，价格继续上涨，在供给紧张，需求旺盛，库存虽然继续累库但库存依然低位情况下，预计不改其上行趋势，预计后市燃料油价格依然偏强运行。

（来源：方正中期期货）