煤焦表现稳中偏弱 关注焦钢限产情况

逻辑：春节期间，煤焦现货市场表现稳中偏弱，其中，焦炭现货价格第一轮提降于2月1日全面落地，个别超跌一轮（累降400元/吨）。据Mysteel调研，春节期间，焦钢企业落实采暖季限产文件，均有不同程度限产，河北地区钢厂开工较节前大幅下降，焦炭需求较弱；受下游钢厂大幅限产影响，焦化厂限产40%左右。

山西地区焦化企业生产状态相对稳定，多维持节前限产状态，焦炭发货正常，库存无明显累积，首轮下调执行后焦企利润低位，心态偏弱看弱节后焦炭市场，另外个别企业开始陷入亏损，普遍对冬奥会期间市场持悲观态度；华东地区方面，春节物流运输对焦钢企业的采购销售有所影响，但现已基本恢复正常，钢厂降库，焦企累库，不过由于华东地区焦企焦炭库存普遍低位，华东的焦企累库并不明显，当地焦企多就近销售，物流并没有影响。另外经Mysteel初步调研，除山东地区外，华东其他省市焦钢企业基本保持正常生产。

综合来看，冬奥会期间，京津冀及周边地区环保限产政策整体趋严，焦炭供需两端均或有一定减量，不过焦煤总体表现偏强，对焦炭仍有一定成本支撑。价格上，焦炭现货市场走弱，期价或将震荡运行，短期建议以观望为主。关注冬奥会期间环保限产执行情况。

操作提示：观望为主。

风险提示：钢厂高炉生产再度受限（下行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。

（来源：中钢期货）