黄金反弹动力回升对银价支撑增强 需注意疫情变化

2月7日，截止目前，白银期货主力合约现跌0.27%至4724元，最高报价4770元，最低报价4714元。

重要资讯

①美国1月季调后非农就业人口意外好于预期新增46.7万，大幅超过预期的增加15万人，为去年10月以来最大增幅；美国休闲和酒店业、专业和服务业、零售贸易、交通运输和仓储行业的就业岗位录得增加；2021年12月非农就业人数从19.9万人上修至51万人。

②英国央行1月议息会议将基准利率再上调25BP至0.50%，投票比例为5-4。英国央行表示，1月利率决议中，加息-不变-降息投票比例为9-0-0，去年12月为8-1-0；4位货币政策委员会委员希望加息50BP至0.75%。

③截至1月26日至2月1日当周，黄金投机性净多头减少48009手至172142手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少10023手至22118手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。

机构观点：

1、国信期货：

黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。

2、国泰君安期货：

国内因春节长假休市，外盘黄金录得小涨，白银几近收平，表现不及黄金。国内长假期间，VIX指数回落，显示前期俄乌对峙事端并未引发持续性的避险情绪升温。油价攀高至90上方，高通胀的压力依然挥之不去。拜登中期选举敏感期，美联储加速收紧的紧迫感进一步加剧。

市场对3月加息的概率已经上升到140%。1月非农强势，也为Fed铺平道路。不过，美国加息25个BP的预期已经很大程度Pricein，而过去一周欧洲央行（包括欧央行和英国央行）释放收紧信号，在大幅推跌美元的同时，却给了贵金属一定的底部支撑。我们预计黄金仍处在震荡收敛三角形区间内部，破局时点仍未真正到来，短期考验收敛线下沿支撑。白银受制于利率端压力及工业金属表现分化，或继续呈现相对弱于黄金的走势。