春节期间PTA供应仍大于需求 整体呈现季节性累库
发布时间：2022-2-7 11:47:28
来源：方正中期期货
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PTA加工费处于低位，同时成本端表现强劲，且节后织造补货需求将跟进。建议逢低买入，关注上方6000整数关口。
【行情复盘】
期货市场：1月28日，TA2205合约收于5478，日涨幅0%，日减仓6.82万手。
现货市场：春节期间，PTA现货市场休市，但外盘PX现货价格跟随国际油价上涨至1068.2美元/吨，春节期间涨幅为5%。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，春节海外原油价格持续上涨，PTA成本重心将持续上移。低库存下，春节期间国际油价双双创下年内新高，PX端2月份供应虽环比有所回升，但目前整体压力并不大，三月份仍将有部分装置检修跟进，PX-NAP价差近期或稳定在200-230美元/吨。目前成本端驱动仍在原油端，短期油价上行趋势仍未改变，PTA成本支撑仍偏强。
（2）从供应端来看，PTA开工率回升至84%，后续供应端整体产量或持稳。春节期间PTA装置检修较少，同时逸盛新材料2号线360万吨/年的PTA装置已投产，目前负荷提升至5成附近，预计该套装置满负荷生产后，新材料1号线360万吨/年的PTA装置将进行检修，新投与检修对冲，预计短期新装置投产对供应端冲击有限。同时，目前PTA加工费已被压缩，若未来进一步压缩需警惕装置在二季度检修的可能性。
（3）从需求端来看，聚酯开工率维持高位，春节之后织造对原料聚酯或开启脉冲式补货。春节之前，织造对原料聚酯的备货集中在10-15天，远低于往年备货水平。同时，春节期间国际油价出现大幅上涨，买涨不买跌氛围下，预计节后首日聚酯产销将大幅放量，织造对原料聚酯补货将正式开启。就终端订单而言，尽管今年终端订单预计会不及2021年，但季节性需求仍存，需求的强弱会影响织造补货的持续时间及强度。
（4）从库存端来看，春节期间PTA供应仍大于需求，整体呈现季节性累库。
【交易策略】
PTA加工费处于低位，同时成本端表现强劲，且节后织造补货需求将跟进。建议逢低买入，关注上方6000整数关口。
（来源：方正中期期货）
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PTA期货相关产业链
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- 22:37 以太坊涨超5%，现报3494美元/枚。
- 22:26 咨询公司PATRIAAGRONEGOCIOS：巴西2024/2025年度大豆播种率达到83.29%，上一年度同期为74.69%。
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- 21:25 【市场动态与货币政策展望】 ①本周市场焦点转向地缘政治，特别是俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势，这导致市场出现新的不安。 ②尽管地缘政治紧张局势加剧，但市场对即将上任的美国总统特朗普可能带来的政策变化持谨慎乐观态度。 ③在美国，尽管面临地缘政治的不确定性，股市整体保持积极态势，油价也有所上涨。欧元区的PMI初值表现不佳，导致市场预计欧洲央行可能在12月降息50个基点，目前市场对此的概率评估超过50%。 ④美元在大选后继续走强，市场对美国经济前景持乐观态度。欧元兑美元汇率已降至1.04左右，我们对美元的长期看好态度未变，并进一步下调了12个月的欧元兑美元预测至1.01。 ⑤下周，市场将关注欧元区11月的HICP初值数据，预计总体通胀率将因基数效应而提升至2.3%，核心通胀率提升至2.8%。这可能为欧洲央行在12月及以后进一步降息提供依据。 ⑥在美国，市场将关注10月份的PCE数据，这是美联储偏好的通胀指标。市场对美联储12月是否降息的看法不一，FOMC的11月会议纪要可能提供更多线索。 ⑦新西兰联储（RBNZ）在降息方面表现出激进态度，预计下周将再次降息50个基点，市场也在猜测是否有可能进行更大幅度的75个基点降息
- 20:58 【全球经济数据与央行政策前瞻】 ①美国第三季度GDP预计将保持2.8%的增长，与第二季度持平，显示出美国经济的韧性。尽管面临挑战和总统选举前的不确定性，美国就业增长保持稳定，失业率维持在4.1%。 ②美联储在最近一次会议上再次降息，但市场对12月降息的预期有所降温。根据CME的FedWatch工具，12月降息25个基点的概率为52.7%，低于一个月前的69.5%。10月份美国CPI通胀略高于预期，加之受飓风和波音罢工影响的就业数据，使得降息并非板上钉钉。 ③美联储11月会议纪要预计将显示对降息的广泛共识，但具体的降息幅度和未来政策路径仍存在讨论。此前，7位官员倾向于2024年降息75个基点，而2位倾向于50个基点，而10位官员预计至少会再降息25个基点。 ④欧盟11月CPI预计将小幅上升至2.2%，核心通胀率预计将从2.7%上升至2.9%。欧洲央行今年已三次降息，预计下个月将再次降息至3%，以应对制造业的长期低迷和服务业的放缓。 ⑤英国10月份的抵押贷款批准数量自2022年迷你预算后稳步上升，9月份达到66k，为2022年9月以来的最高水平。尽管英国央行降息两次，但随着利率开始上升，抵押贷款市场的乐观情绪可能开始减弱，尤其是英国借贷成本已回升至迷你预算后的水平。 ⑥英国房价销售数据显示，11月平均新卖家要价下降1.4%，尽管销售活动增加，但已是连续第二个月价格下降。这可能反映出市场对房价的预期正在发生变化
- 19:32 地缘风险燃爆油市！布油WTI双双创两周新高，这波行情稳吗？
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- 15:04 消息人士表示，在COP29会议上，欧盟和美国表示愿意支持由发达国家主导的每年3000亿美元的气候融资目标
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