黑色金属板块开门红 关注限产政策变化

逻辑：节后首个交易日，黑色金属板块整体表现偏强，动力煤、铁矿石涨幅居前，焦炭低开震荡偏弱运行，尾盘收跌。夜盘动力煤、焦煤继续走强，焦炭跟随上涨。现货方面，节前主流焦炭现货市场价格下调一轮200元/吨，昨日贸易价格下调180元/吨。

目前正值冬奥会举办期间，京津冀及周边地区环保限产政策整体趋严，焦化厂以及钢厂生产均受到一定影响。据Mysteel调研，河北地区钢厂开工较节前大幅下降，焦炭需求较弱，钢厂厂内焦炭库存较节前变化不大，但可用天数急速增至近几年同期高位。

供应端，2月4日调研数据显示，全国独立焦企产能利用率为71.63%，环比节前一周下降3.47个百分点，同比下降18.29个百分点。

利润方面，因焦企已落实焦价下调200元/吨，致使焦企盈利再次呈现亏损状态，数据显示，全国平均吨焦亏损12.0元，环比节前下降171.0元，同比下降1014.0元。

焦化厂焦炭库存较节前明显增加，2月4日当周为146.11万吨，环比节前增加28.31万吨，同比增加106.44万吨，在下游钢厂生产受限的情况下，预计近期焦化厂焦炭仍将呈现累库趋势。

综合来看，冬奥会期间，京津冀及周边地区环保限产政策整体趋严，焦炭供需两端均或有一定减量，不过焦煤总体表现偏强，对焦炭仍有一定成本支撑。价格上，焦炭现货市场走弱，期价或将震荡运行，短期建议以观望为主。关注冬奥会期间环保限产执行情况。

操作提示：观望为主。

风险提示：钢厂高炉生产再度受限（下行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。

（来源：中钢期货）