铅价上方空间相对有限 短期内偏弱震荡为主

2月8日，截止目前，铅期货主力合约现跌0.44%至14795元，最高报价14870元，最低报价14690元。

行情回顾：2月7日，铅期货主力合约收跌3.01%至14820元，当日最高价报15000元，最低价报14785元，持仓量：+5306手至54674手，成交量：73814手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持2745手至36553手，空头合计增持2956手至37633手。据统计铅期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、方正中期期货：

从有色整体表现来看，铅价表现较弱。美债收益率显著走高，表明市场对美联储3月加息预期依然高涨，后续美元存在补张需求，利空有色。

供需方面，当前LME库存处于低位，国内库存逆转去年9月下旬以来的持续去库，转向累库，截至2月7日，五地铅锭库存总量至8.99万吨，较1月28日环比上升0.45万吨。节后下游需求恢复慢于冶炼厂，且节前企业备货部分透支节后需求，累库仍将持续，关注累库幅度及时间。若累库不及预期，淡季不淡，铅价料获得支撑，反之可能走低。

长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限。当前铅价跌破前期宽幅震荡区间下限14800，技术上可能向下试探14600。

2、国泰君安期货：

春节假期内伦铅跌逾4%，昨日沪铅呈现补跌行情。从国内基本面来看，下游铅酸蓄电池企业处于放假阶段，而部分再生铅企业和原生铅企业维持生产。

因此，相比于需求端，供应端的减量相对较少。部分货源入库，春节假期内社库逆转此前降势，体现为小幅累增，较节前上升0.45万吨。鉴于下游蓄企多于2月中旬结束假期，短期内需求难见起色，预计铅价震荡偏弱运行。