铜价下方支撑仍存 整体将以震荡走势为主

2月9日，截止目前，铜期货主力合约现跌0.17%至70460元，最高报价70590元，最低报价69770元。

行情回顾：2月8日，铜期货主力合约收跌0.30%至70590元，当日最高价报70780元，最低价报70200元，持仓量：+1274手至128164手，成交量：56593手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持107手至76260手，空头合计增持697手至84560手。据统计铜期货主力持仓呈现多减空增局面。

机构观点：

1、安粮期货：

铜市两大矛盾凸显，一方面，美联储透露提前TAPER结束和加息抢跑信号，印证美国市场氛围短期过热，有利其主导定价资产，与此同时，全球流动性也开始收紧加剧，与通胀预期开始背离，这给风险资产又带来了潜在较大波动;另一方面，全球三地库存处在低位，LME连续下滑至不足10万吨，SHFE亦处在超低水平不足4万吨，低库存继续提供市场价格强大支撑，后期需要警惕价格的短时脉冲行情(春节期间的累库总体略显有限，继续关注)。

此外，从长远来看，冶炼费用连续攀升后，生产利润已经快速修复，全球供需错配实质性已经缓解，即：自2020年疫情以来的金属趋势性上涨主浪行情可能已经趋于结束。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。

2、国泰君安期货：

伦铜下测20日均线后回升，沪铜指数持续震荡。美银预计美联储今年加息七次，美元指数小幅回升，但两部委发文，加大对保障性租赁住房项目的信贷投放，依然能够支持投资者的风险情绪。铜精矿现货TC小幅上涨，但LasBambas铜矿预期停产，将影响全球铜矿供应。

再生铜供应充裕，再生铜进口亏损扩大，但精废价差绝对值超过盈亏平衡点。国内仓单库存增加，LME铜仓单库存下降，注销仓单比例持续提高。国内现货对期货升水回落，沪铜近远月升水转平水，LME铜现货升水小幅扩大。

整体来看，宏观市场依然支撑投资者风险情绪，基本面上国内累库，但海外持续去库，判断铜价下方存在支撑，整体将维持震荡走势。