螺纹年内会体现逆周期属性 预计维持偏强震荡格局

2月9日，截止目前，螺纹钢期货主力合约现跌0.59%至4876元，最高报价4935元，最低报价4845元。

行情回顾：2月8日，螺纹钢期货主力合约收涨1.55%至4912元，当日最高价报4946元，最低价报4839元，持仓量：+68892手至1749557手，成交量：1186239手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持36451手至1061060手，空头合计增持4380手至1074518手。据统计螺纹钢期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、方正中期期货：

短期看，2月经济数据不多，同时供需波动有限，因此需求改善预期对钢价会有支撑，日内河南钢厂限产力度加强，产量回升继续受限，旺季前螺纹仍可能给出电炉钢一定的利润，继续高位偏强运行。

3月之后，若电炉利润修复，限产影响下降后高炉复产，螺纹供需恢复将加快，价格会有一定压力，但1-2月份的经济数据若未能企稳并改善，政策宽松也将延续，因此对螺纹而言，预期和现实仍不会共振，价格也很难流畅下跌。整体看，螺纹年内会体现逆周期属性，在国内经济企稳前，可能会继续在高位区间内偏强波动。

冬奥结束后，复产若如期出现，盘面利润在1月以来持续上行后，可能会在3月以后再次回落。另外，近期炉料受相关政策调控的压力加大，在铁矿、煤炭价格大涨后，需要提防原料端受到政策调控后对成材的不利影响，因此操作上，多单控制持仓量，在4900以上给出电炉利润后注意风险。

2、国泰君安期货：

目前钢材仍维持着低产量和低库存格局，年初至今虽然铁水产量恢复情况较好，但成品材产量上升幅度有限，电炉利润持续不佳压制成材尤其是建材产量，虽然春节前后属于年内消费淡季，库存季节性积累，但由于产量偏低导致春节期间累库速度慢于去年同期水平，从而对于市场心态带来支撑，同事市场对于稳增长背景下需求预期也在不断改善。总体来看，螺卷或维持偏强震荡格局。