需求阶段性走弱 铁矿石价格将面临短期承压

【行情复盘】

期货市场：昨夜盘铁矿开启回调，主力合约下跌3.07%收于804.5。

现货市场：昨日间铁矿现货市场价格再度走强，各主要矿种涨幅均较为明显。截止2月8日，青岛港PB粉现货价格报965元/吨，日环比上涨25元/吨，卡粉报1188元/吨，日环比上涨33元/吨，杨迪粉报850元/吨，日环比上涨33元/吨。中高品矿溢价走弱。

【基本面及重要资讯】

2月7日下午秦皇岛地区钢厂接到临时限产加严通知。在原有的限产基础上，区域内钢厂烧结机全停，预计停产4天。

2022年1月30日-2月6日期间，澳巴7个主要港口铁矿石库存总量为974.9万吨，略低于1月份以来的平均水平。

2022年1月，中国重卡市场大约销售7.8万辆，环比2021年12月增加36%，但同比下降57%。

本期澳巴19港铁矿发运总量2117.6万吨，环比减少33.1万吨，澳矿发运量为1618.9万吨，环比增加33.1万吨，其中发往中国的量环比下降39.9万吨至1294.6万吨。巴西矿发运量环比下降66.2万吨至498.7万吨。

2022年1月30日-2月6日期间，中国47港铁矿石到港量2245.4万吨，环比减少259.9万吨，45港到港量环比减少225.1万吨至2183.7万吨，北方六港到港量环比减少293.5万吨至928.8万吨。
春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨。

巴西2021年矿业收入环比增加62%，达到3390亿巴西里亚尔。其中2021年铁矿石收入增长80%至2500亿里亚尔。2022年1月巴西出口铁矿石2521万吨，同比下降372万吨。

美联储维持基准利率0%-0.25%不变，符合市场预期。美联储FOMC声明显示，资产购买将在3月初结束，每月资产购买规模将减少300亿美金，很快就会适当提高联邦基金利率，预计在3月会议加息后开始缩表。

英国央行将基准利率上调25个基点至0.5%，为18年以来首次连续加息。欧洲央行维持主要再融资利率为0不变，存款机制利率于-0.5%不变，边际借贷利率0.25%不变。为应对疫情实行的紧急购债计划将按原计划在3月终止。

自1月17日起，央行下调常备借贷便利利率0.1个百分点，其中隔夜利率从3.05%下调至2.95%，7天利率从3.20%下调至3.10%，1个月利率从3.55%下调至3.45%。1月24日，央行公开市场开展1500亿元人民币14天期逆回购操作，中标利率2.25%，此前为2.35%。当日1000亿元逆回购到期，实现净投放500亿元。

年初以来多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大。河南安徽等地提出了10%及以上的投资增长目标。

1月LPR报价出炉，1年期下调10个基点至3.7%，5年期下调5个基点至4.6%。

根据Mysteel调研，目前唐山地区高炉开工率65.38%，产能利用率77.77%。在1月30日-2月20日以及3月3日-13日两个特殊时间段将会新增16座高炉停产，涉及产能6万吨/天左右，届时开工率和产能利用率将分别降至50%和63%附近。

2022年1月地方债发行规模6989亿元，相较去年同期大幅增加。其中新增专项债发行4844亿元，同比增加4844亿元，完成提前批额度的三分之一，专项债发力明显前置。

昨夜盘铁矿明显回调，从港口现货日均成交量来看，节后补库尚未开启。2月7日下午秦皇岛地区钢厂接到临时限产加严通知。在原有的限产基础上，区域内钢厂烧结机全停，预计停产4天。春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨。

随着北方限产的逐步开启，铁水产量将阶段性见顶，铁矿日耗将阶段性回落。2021年一季度唐山高炉产能利用率均值为72.38%，2022年1月均值为68.27%，同比下降10.36%。如果按照今年1月1日止3月15日，唐山全市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期30%的目标推算，2-3月唐山高炉产能利用率均值将维持在50%下方。

钢厂后续将以消耗厂内库存为主，钢厂利润空间将有所修复，产业链利润再度从矿端向成材端传导。铁矿价格面临短期承压，外矿发运的低迷将对矿价形成一定支撑。

中期来看，近期宏观资金层面利好信号持续释放，年初以来多地重大项目集中开工，专项债发行明显前置，基建投资规模和力度明显加大，一月国内重卡销量环比增加36%，一季度铁元素终端需求预期向好，05合约短期调整结束后仍具多配价值。

【交易策略】

随着需求的阶段性走弱铁矿价格将面临短期承压，但中期对05合约仍维持震荡上行的判断。下游钢厂可在盘面回调后积极进行买入套期保值的操作。

（来源：方正中期期货）