螺纹需求延续季节性走弱 铁矿石供应维持相对宽松

螺纹钢期货：

螺纹钢延续供需双弱格局，周产量环比降2.91万吨，农历同比降幅显著，低供应格局下假期累库预期偏低，继而支撑期价偏强运行，但需注意的是长流程钢厂生产相对积极，节前低产量多因短流程钢厂提前停产所致，节后其供应将逐步恢复。

与此同时，螺纹需求延续季节性走弱，周度表需环比减70.61万吨，但稳增长预期下市场对节后需求预期相对乐观，驱动淡季钢材期价走强主因，因而需重点跟踪后续终端需求表现情况。

目前来看，节前螺纹供需双弱格局未变，低产量供需矛盾激化有限，因而宏观乐观预期和成本强支撑下钢价延续震荡偏强，但需注意的是节后螺纹供应易回升，而需求释放存时滞，供需矛盾会逐步激化，上行驱动也将受限，关注节后库存增幅情况。

铁矿石期货：

矿市基本面节前相对良好，钢厂复产叠加春节补库，矿石需求表现较好，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗持续回升，刷新去年10月以来新高，终端消耗增量弱超预期，继而驱使港口疏港量和现货成交维持相对高位，支撑矿价维持偏强运行，但节后钢厂补库驱动将消退，且冬奥会期间面临限产，需求端利好效应或将减弱。

与此同时，假期港口到货和矿商发运相对平稳，近期发运减量多为短期因素扰动，持续性待不强，相反高矿价下非澳巴矿发运易回升，且国内矿山在逆季节性恢复，短期减量难改矿市供应维持高位格局。

总之，钢厂复产叠加假期补库，节前矿石需求表现良好，叠加供应短期减量，矿市基本面相对良好，支撑节前矿价高位偏强运行，但节后需求利好效应将减弱，同时高矿价下矿山生产积极，叠加国内矿石库存高位，矿石供应维持相对宽松，节后矿市基本面易承压转弱，同时政策风险再现，高位矿价上行驱动将减弱，不建议高位追多，等待矛盾激化高位做空机会。

（来源：宝城期货）